长亮科技(300348)

1、外延并购拓展业务布局，市场推广成绩亮眼。

公司在扩大原有子公司经营范围的同时，还在国内外又收购了多个子/孙公司，布局了资产管理、消费金融、证券、保险等非银金融信息化领域。据统计，公司的非银客户数量已经达到了约70 家，占据公司全部客户超过四分之一的比例，展现了公司新业务可喜的拓展成果。根据公司前三季度的数据显示，新业务的成功拓展带动了公司销售业绩的大幅增长，是公司2016 年业绩增厚的重要原因之一。此外，公司原有的核心业务推出的新产品――新一代银行核心业务系统，获得了大型银行的高度认可，进一步加强了公司在行业内的领先地位。

2、成功拓展海外市场，新产品获得客户高度认可。

拓展海外市场是公司2016 年的重要战略之一，目前公司已经通过设立、收购子公司的方式成功切入了香港及马来西亚市场。收购海外子公司能够让公司快速的切入当地市场，获取相应的渠道资源和技术人员。而十余年的自主研发技术以及明显的价格优势增强了公司产品在海外市场的竞争力。其中，新一代银行核心业务系统以及互联网金融解决方案等新业务产品在海外市场推广成绩靓丽，是公司业绩增厚的又一功臣。

3．转让银商资讯获取收益，优化公司业务结构。

公司2016 年度非经常性损益对净利润的影响金额预计2500-3500万元，去年同期的影响金额为222.91 万元。今年金额较大的原因主要是转让上海银商资讯有限公司31.63%股权所取得的收益。这一股权转让优化了公司的业务结构，有利于公司集中资源拓展新业务。在扣除这部分非经常性损益后，公司的扣非-归母净利润约6293.32 万元-8401.78 万元，较去年增长约81%-142%。

结论：

我们看好公司非银行金融信息化等新业务的成功拓展、新一代银行核心业务系统等新产品在市场的成功推广，以及海外市场带来的新增盈利空间。预计公司2016-2018 年的营业收入分别为7.32、11.47 和16.24 亿元；净利润分别为1.05、1.39 和1.84 亿元；EPS 分别为0.36、0.48 和0.63 元；PE 分别为62.86、47.48 和35.86倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：

估值持续修复带来的板块行情低迷；公司新业务拓展可持续性不达预期。