事件：

2016年8月24日，中国人民银行在公开市场以利率招 标方式开展了 1400亿元逆回购，包括900亿元7天期品种和 500亿元14天期品种。其中14期天逆回购时隔大约半年首 次开展。上次操作是在2016年的2月6日，当时操作量为 1100亿元，中标利率2.40%。

点评：

2015年底至今，央行使用逆回购、MLF(中期借贷便利）、 SLF(常备借贷便利）及其他短期流动性调节工具提高货币市 场政策的灵活性，防止资金宽松催生资产泡沫，目的是引导资 金进入实体经济。从历史数据上看14天期逆回购操作通常在 长假前开展，其目的是满足金融机构临时流动性需求。此夕卜， 市场流动性紧张时也会重启14天期逆回购操作。

目前在8月23日央行时隔半年重启14天期逆回购，市 场普遍认为其目的在于对冲流动性，稳定中短期资金面。8月 初以来，市场短期流动性持续偏紧。短期Shibor利率一直处 于上升状态（原因是外汇占款连续8个月下降，财政存款净增 加等因素）。在债券市场上，投资者加杠杆情绪升温，使得短期 资金需求强烈，连续的加杠杆导致资金市场稳定性下降，也与 去年提出金融去杠杆相违背。基于以上原因，8月23日央行 在公开市场上开展14天期逆回购。14天期逆回购比7天期 逆回购存续期长，可以起到稳定市场预期的作用，也可减少逆回购期限过短造成的对冲压力，同时也可以平抑短期资金流动性紧张局面。14天期逆回购在 提高央行货币政策灵活性的同时，也可以给市场发出稳定市场资金供给预期，提高中短期资金 的供给。据银行间数据可以得出，金融机构超额存储率不高与短期资金流动性紧张也有关。最 终目的在于引导资金“脱虚向实”，同时进一步降低未来降准降息的可能性。