半年报季即将拉开帷幕，前半年业绩将奠定后续基础，需关注业绩确定性较高的个股。从估值水平来看传媒行业估值已经回归 14 年低位，虽然行业整体增速有所回落，但整体而言依然维持着相比其他行业更高的增速，可以重点关注安全边际更高的行业龙头，同时部分超跌的具有护城河的个股已经具有较明显的配置价值。建议重点关注：渠道如院线类标的；具有 IP 全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方；在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司；紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的；重点地区国企改革标的等。

上周传媒行业录得小幅上涨， 表现弱于沪深 300，与创业板指相当，细分子行业涨跌不一： 上周（2017.6.26-2017.6.30），沪深 300 录得1.21%涨幅，创业板指录得 0.59%涨幅。中信传媒指数收涨 0.60%，表现弱于沪深 300，与创业板指相当， 在 29 个中信行业指数中排名第 27 位。 全周交易量与上周基本持平。 从细分行业看，剔除停牌股票后，各子行业涨跌不一，涨幅最大的为出版传媒 2.70%，广电1.40%，体育 0.19%，广告营销-0.03%，游戏-0.20%，影视动漫-0.89%；互联网教育 2.55%。

本周行业重点新闻及公告：《网络视听节目内容审核通则》发布； 2017年影市中期盘点； 腾讯战略投资掌趣科技； Facebook 月活用户破 20亿； 乐视不再控股易到等。

本周互联网传媒行业观点： 半年报季即将拉开帷幕，前半年业绩将奠定后续基础，需关注业绩确定性较高的个股。 网剧监管趋严，我们之前发布的国企改革报告已经提示了整体的政策变动方向，预计行业监管举措仍将继续趋严。 从估值水平来看传媒行业估值已经回归 14 年低位，虽然行业整体增速有所回落，但整体而言依然维持着相比其他行业更高的增速，可以重点关注安全边际更高的行业龙头，同时部分超跌的具有护城河的个股已经具有较明显的配置价值。 重点关注优秀影视剧公司，受益于教材价格上涨出版类公司等。 建议重点关注：渠道如院线类标的；具有 IP 全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方；在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司；紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的；重点地区国企改革标的等。

重点推荐标的： 光线传媒（300251）、 迅游科技（300467）（停牌）、盛天网络（300494）、 省广股份（002400）、 蓝色光标（300058）、中南传媒（601098）要点投资建议