事件：

2017年8月10日，根据节能与新能源网公布的数据，7月份新能源汽车共计产量乘用车共生产6.3万辆，同比增73%，其中新能源乘用车生产4.5万辆，同比增46%，环比增9%；新能源客车产量6996辆，同比增50%，环比增2%；新能源专用车产量10813辆，同比增15倍，环比增68%。

观点：

1、 新能源专用车终爆发，7月数据超预期，环比增速近70%，同比增速15倍。

2017年上半年新能源专用车未能放量的原因有三：其一、新能源汽车推荐车型目录重新申报；其二、电池厂商忙于电池包检测和车企忙于车辆一致性的检测，无暇顾及生产；其三、众多地方地补政策未落地。但是随着时间的推移，三个因素逐渐发生边际变化，新能源专用车逐批次进入目录、地补政策的落地和各项检测完成，从6月份开始新能源专用车逐步放量，7月份数据已达万台，明显超预期。新能源物流车有望持续高增长。

2、 新能源客车和新能源乘用车受季节性因素影响，环比微增。

7月新能源客车和新能源乘用车小幅微增，我们认为这与季节性因素相关。观察历史上7月份新能源乘用车和客车的表现大概率出现下滑。根据过往规律，新能源乘用车和新能源客车的产销增速有如下特点：下半年好于上半年、四季度好于三季度、最后一个月好于全年。因此下半年新能源乘用车和新能源客车产量边际改善预期十分明显。

投资建议：

新能源物流车7月份产量爆发式增长，表现亮眼，下半年新能源专用车增长值得期待，市场普遍预计全年新能源专用车产销12万辆，同比增速翻倍，重点推荐产销排名靠前的3家上市公司东风汽车、新海宜（陕西通家）、小康股份（重庆瑞驰）。

风险提示：新能源汽车增速不及预期。