青岛海尔(600690)

事件：

公司发布2017年半年报称公司上半年营业收入775.8亿元，较去年同期增长59.01%；扣非归母净利润37.8亿元，同比增加36.59%；每股收益0.726元，同比增长33.7%。

投资要点：

营收增长靓丽，二季度净利润加速增长

市场份额增加，收购形成协调效应或将显现

智能化继续，切入利基市场

盈利预测与投资结论

公司作为为全球最大的家用电器制造商之一，牢牢占据行业龙头地位，2016年通过收购GEA公司将其原有的白电产品与GEA厨电等优势产品形成协同效应，为客户提供更的完善服务。在服务大众消费者的同时，公司通过发展定制化、高端化业务切入利基市场，我们预计公司2017年或将有30%以上增长，对应17、18年EPS分别为1.08、1.37元，对应PE为12.92以及10.21倍，给予推荐评级。

风险提示

GE整合不及预期的风险，汇率波动的风险，行业增长不及预期的风险