昨日市场表现

（1）外汇市场：关注弱美元的反弹

1、美元指上涨0.53%，收于92.393（PPI），关注风险过后流动性变动风险；

2、人民币震荡收跌，离岸收于6.5476（美元反弹），关注美元转强对人民币的风险；

（2）权益市场：美股反弹，A股反弹

1、标普500指数上涨0.08%；道琼斯工业平均指数上涨0.18%（PPI）。

2、A股震荡，上证上涨0.14%，深证上涨0.43%，维持对货币信用收紧背景下的波动率回升判断；

（3）债券市场：关注利率转向风险

1、10年美债利率上涨0.97%至2.190%（PPI），关注风险过后经济环比回升的动能；

2、10年中债利率上涨0.16%至3.644%（流动性紧平衡），关注去杠杆延续背景下脉冲风险；

（4）商品市场：短期波动，中期调整风险

1、文华商品夜盘下跌0.01%，有色（沪镍-2.39%）、黑色（铁矿-1.94%）领跌。大类资产关注点

美股继续新高，虽然上升幅度显着收窄。市场情绪依然处于风险偏好上升阶段――十年美债收益率从接近2%的低位持续反弹至今，带动市场情绪发生短期转变。昨日数据显示，美国8月PPI较7月继续反弹，虽然小幅低于市场预期，引起市场情绪的继续转变。政策上，美国白宫继续推进预期上的乐观，但是短期市场依然处于等待状态。关注本月美联储议息会议，市场在对于利率预期发生变化的情况下，9月美联储是否会存在意外的动作――虽然市场普遍预期9月美联储在利率上不会有动作，但是目前市场对于年内利率变化预期压得过低。国内方面，在外汇准备金放松之后，央行继续释放人民币双向波动的弹性预期，我们认为10月重大事件之前人民币相对稳定的状态将延续，但是央行持续的预期释放可能带来未来的人民币政策超更加市场化的方向运行的可能，关注9月时间窗口对于建立内外头寸的机会。