美国能源署（EIA）于本周三（9月27日）公布数据显示，美国原油出口量大幅攀升至149万桶/日，创历史新高；伴随着美国原油库存的下降，Brent-WTI价差结束了扩大趋势，出现收缩。截至9月27日，Brent-WTI价差为5.35美元/桶，较9月最高点6.94美元/桶，下降1.59美元/桶（图表1）。本篇报告旨在讨论Brent和WTI原油的区别，近期Brent-WTI价差变化的原因，以及我们对未来Brent-WTI价差走势的判断。

我们认为，今年8月以来Brent-WTI原油价差飙升的原因有三：1）美国页岩油不断放量，导致WTI油价承压；2）OPEC减产执行率持续进行，导致OECD原油库存出现显着下滑，支撑Brent油价；3）美国飓风致使美国当地原油出口受限，原油消耗量减少，WTI较Brent油价增速明显放缓，价差由此扩大。未来随着美国炼油厂的逐步恢复，Brent-WTI价差将持续收缩。