三季度预告点评:业绩下蹲结束,单季度利润恢复至16年水平
同花顺(300033)
事件: 2017 年 10 月 13 日,同花顺发布 2017 年前三季度业绩预告, 2017 年前三季度,公司实现归属上市公司股东的净利润: 43,336.69 万元―57,782.26 万元 ,去年同期 72,227.82万元 ,同比下降 20%-40%。第三季度实现归属上市公司股东的净利润: 17,916.74 万元―28,666.78 万元 ,去年同期: 35,833.47 万元 ,同比下降 20%-50%。
16 年三季度的高基数是因为 15 年预收款项的确认,实际值为 2.21 亿元。 16Q3 的预收款项为 1.35 亿元,扣除之后单季度利润为 2.21 亿元。 2016 年末公司预收款项大幅下降,导致2017 年前三季度满足条件后确认的营业收入同比下降, 17 年 Q1、 Q2 单季度确认的预收款项变化仅为 0.09 和 0.06 亿元。
三季度单季度利润预计环比增长 0%-55.6%,增幅中位数接近 30%。 公司业绩前三季度历史上并不受季节性的影响。公司 16 年前三季度的单季度利润(实际值)分别为 2.29、 2.09 和 2.21亿元。公司今年前三季度单季利润分别为 0.92、 1.8、 2.3(取预告的中位数,假设三季度预收款项不变)亿元,单季盈利已接近甚至超过 16 年水平。
周均股基、两融余额三季度未明显增长的情况下,公司依靠产品全面性、技术、人才经验继续保持弱市增长。 根据公司中报, 2017H1 公司 DAU 为 753 万人, WAU 为 1067 万人,继续保持较高水平。产品全面性、技术、人才经验继续保持领先。券商导流保持快速增长,基金销售业务加大投入,已上线 111 家基金公司, 4412 支基金产品。
公司各业务处于新成长初期,维持 2017 年 9.24 亿元利润预测。 券商清查完毕,公司券商导流、金融大师、基金销售、贵金属(黄金)、自营投资等新技术应用的商业模式正走向成熟。维持 2017-2019 年公司归属上市公司股东的净利润分别为 9.24、 12.01、 13.92 亿元预测,对应 PE 为 36.2X、 27.8X、 23.9X, 维持买入评级。核心竞争力仍稳固,长期具有投资吸引力!