公司动态点评:员工持股稳步推进,未来业绩增长可期
理邦仪器(300206)核心观点
事件
公司发布第一期员工持股计划(草案),设立理邦仪器 1 号员工持股集合资金信托计划,份额上限为 11,200 万份,按照不超过 1:1 的比例设立优先级份额和劣后级份额,员工持股计划筹集资金总额不超过 5,600 万元,认购劣后级份额,参与员工总人数不超过 500 人,锁定期 24 个月。
投资要点
1.员工持股计划稳步推进
本次员工持股是公司 2011 年上市以来首次进行员工激励,张浩、祖幼冬和谢锡城前三大股东承担动态补仓责任,预计将在 11 月 6 日股东大会审议通过后 6 个月内完成股票购买。员工持股计划的实施将充分调动员工的积极性,绑定业务骨干核心利益,提高公司竞争力,保障公司稳定发展。
2.三季报业绩符合预期
10 月 14 日公司发布三季度业绩预告, 2017 年前三季度归母净利润6,556-6,889 万元,同比增长 490-520%,扣非后归母净利润 3,666-3,999 万元,同比增长 102%-120%,业绩基本符合预期。我们认为,随着公司营收保持稳定增长,在研发费用有效控制的情况下,盈利能力不断提升,全年业绩有望实现高增长。
3. 未来业绩增长可期
公司加大国内市场开拓力度,营销网络日趋完善,国内市场增速得到明显提升;公司提升监护、妇幼保健和心电等传统产品的性能,增强市场竞争力;推出新一代彩超 AX8 和 LX8,采取差异化竞争策略;血气分析 POCT产品工艺不断成熟,存量和新增仪器将带动测试卡的放量增长,传统产品和新产品将驱动公司未来业绩增长。
投资建议
公司加大国内市场开拓力度,营销网络日趋完善,传统产品线升级换代,彩超采取差异化销售策略,血气分析仪在医院终端铺开将带动测试卡的放量增长,传统产品和新产品有望保障公司业绩持续增长。公司员工持股计划稳步推进, 有望绑定核心员工利益,提高公司竞争力。我们维持此前盈利预测,预计公司 2017-2019 年 EPS0.12 元、 0.20 元、 0.30 元, PE 分别为 78X、 47X、 32X,维持“推荐”评级。
风险提示: POCT 和彩超销售不达预期。
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