东方财富(300059)

东方财富公告2017年度业绩预告，盈利：约62,000.00万元―70,000.00万元，较上年同期下降：约1.93%―13.14%。

2017年度证券业务收入同比增长40%，净利润大幅增长78%。东方财富证券在2017年实现证券业务逆市跨越式增长，股票成交额市场份额从2016年12月1.22%增长至2017年12月1.98%，两融市场份额同期从0.45%增长至0.96%。2017年全年东方财富证券录得收入14.39亿（未经审计），同比增长40%，净利润6.52亿（未经审计），大幅增长78%。预计利润将滞后于市占率提升。目前伴随公司46亿可转债拟上市，证券业务发展亦无需担忧受到资金规模的限制。

基金销售业务Q4回暖，2017年营业总收入同比小幅增长。前三季度公司传统的金融电子商务服务业务收入同比大幅减少，Q4市场回暖，推测天天基金网销售数据同比增长，总营收在Q4出现拐点。根据业绩预告，2017年度，金融电子商务服务业务收入同比小幅下降。金融数据服务业务（2017年收入结构占比0.09%）收入、互联网广告服务业务（2017年收入结构占比0.04%）收入则同比较大幅度下降。综合以上主要业务收入增减及收入结构构成占比变动影响，2017年度营业总收入同比小幅增长。

公司处于新一轮成长期，迎来基本面重大拐点。2017年度公司紧紧围绕实现一站式互联网金融服务整体战略目标，继续加大战略投入，职工薪酬、折旧及网络技术服务等成本费用同比增长幅度较大，公司营业总成本同比较大幅度增长。此外，2017年度，公司收到政府补助为2,082.33万元，非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响额约为1,830万元；去年同期计入当期损益的政府补助达1.38亿，非经常性损益达1.19亿。因此剔除这一因素，2017年扣非后归母净利润实际同比小幅增长。伴随公司各项业务进入规模效应区间，预计2018年基本面将得到边际改善。

2017年度业绩预告基本符合预期，维持“增持”评级。东方财富在经纪业务领域已经取得突出的成绩，目前正在拓宽交易资格的界限，为用户提供综合金融服务。公司打造的一站式金融服务平台预计将于明后年形成闭环，长期具备投资价值！维持公司盈利预测不变，预计2017/2018/2019年归母净利润为6.04亿、9.99亿、17.17亿，维持“增持”评级。