所谓的股权质押融资(sharepledgefinancing,SPF)是指借款人(也称为质押人,通常是上市公司的股东)将他们的股份质押给贷款人(也称质权人或安全受托人,其中大部分是金融机构,如银行、信托公司和证券公司)以获得贷款来满足营运资金需求、私人需求和基金投资、兼并或收购需求。在质押股票时,借款人实际上是将其股票的所有权质押给贷款人,但保留与股票相关的其他权利,如投票权。
所谓的股权质押融资(share pledge financing,SPF)是指借款人(也称为质押人,通常是上市公司的股东)将他们的股份质押给贷款人(也称质权人或安全受托人,其中大部分是金融机构,如银行、信托公司和证券公司)以获得贷款来满足营运资金需求、私人需求和基金投资、兼并或收购需求。在质押股票时,借款人实际上是将其股票的所有权质押给贷款人,但保留与股票相关的其他权利,如投票权。
通过这种方式,股东可以迅速获得流动资金,用以满足企业的运营需求或其他资金需求。在这种融资方式中,出质人(即股东)保留对公司的控制权,并且质权在办理出质登记时设立。股权质押融资使得企业能够在不出售股权的情况下获得资金,从而缓解经营困难或实现其他财务目标。
股权质押融资具有顺周期性:股价上涨会导致股权质押融资增加,并增加信贷供应,促进经济增长,从而进一步推高股价;反之,股价下跌将导致股权质押融资减少,相应降低信贷供应,并放缓增长,对股票价格构成进一步下行压力。这意味在股市下跌周期中其将导致恶性的螺旋式下跌——股价大幅下跌可能导致股票抛售,进而引发更大的下跌。
股权质押融资的合格出借方(质权人)可分为五大类,即银行、券商、信托公司、非金融企业和个人。中小版和创业板上市公司股票占股权质押融资的大多数。与主板(上交所和深交所)上市的公司相比,中小企业和创业板上市的公司往往规模较小,获得银行贷款的渠道有限,部分原因在于缺乏抵押品,以及缺乏政府的隐性担保;它们的上市也是一种为它们提供可抵押资产以获得银行贷款的机制。
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