2019年猪肉概念股有哪些-第4页

稳步布局生猪养殖业务,产业链一体化初见成效。公司一直致力于生猪产业链一体化建设。过去几年公司通过投资新建的方式在兴化、仙居、衢州等多地进行养殖场布局;近期又公告与温氏股份合作进行生猪养殖业务布局。温氏股份与公司处于产业链上下游,业务衔接、各有优势,鉴于当前非洲猪瘟疫情扩大,为了共同抵御猪瘟疫情对市场造成的冲击,降低企业的经营风险,双方签订了《战略合作框架协议》。通过本次战略合作,有利于充分发挥双方的人才、资源和技术优势,整合彼此优势资源,降低运营风险,增强抗风险能力。但是受猪瘟疫情爆发的影响,公司生猪养殖业务建设进度放缓,预计首次大规模出栏将在2020年以后。未来随着华统在生猪养殖环节的持续布局,产业链一体化逐步完善,公司净利润将有较大的提升空间。

盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020年收入分别为51亿元、82亿元、107亿元,归母净利润分别为1.5亿元、1.8亿元、2.6亿元,对应PE分别为36倍、30倍和21倍。考虑到公司目前成长性良好,同时有生猪养殖业务布局,我们给予公司高于主流肉制品上市公司的估值水平,即给予华统股份2019年34倍PE,对应目标价22.78元,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:猪瘟疫情大幅扩散;新项目建设或不达预期;政策风险等。

立华股份:鸡猪扩产齐发力 龙头起飞已就绪

立华股份 300761

研究机构：国泰君安 分析师：钟凯锋,李晓渊,鲁家瑞 撰写日期：2019-03-15

首次覆盖给予增持评级。我们预计公司2018-2020年EPS为3.22元、4.05元和5.43元,通过采用绝对估值法和相对估值两种方法对公司进行估值,我们给予公司目标价97.2元,对应19年24倍PE。

我们认为随着行业景气周期的到来,以及公司新建产能的逐步落地,2019年将是立华股份业绩高斜率增长的一年,同时根据公司产能建设部署,后续几年公司鸡、猪出栏量将快速阶段。

行业层面:黄鸡价格稳中有升,猪价反转已在路上。目前黄鸡行业供给相对稳定,温氏和立华两龙头市场份额占比达27.7%,行业分散但自律性高,因此供给稳定;需求方面:一方面黄鸡向北方逐步扩张,另一方面通过关闭活禽交易市场、接种H5+H7疫苗等方式,禽流感爆发频率大幅下滑,需求开始缓慢提升。生猪养殖方面,受非洲猪瘟、环保影响,生猪养殖产能大幅去化,猪价反转已来,未来公司生猪有望迎来量价齐升的格局。

公司层面:进入量价齐升的最美好时代。一方面公司通过内生增长及IPO来建设黄羽肉鸡和生猪养殖项目,推动公司产能扩张。另一方面通过优化产品结构、提升产业链效率、优化养殖模式来保障公司成本优势。预计公司2019-2020年黄鸡出栏量2.85亿只和3.05亿只;公司2019-2020年生猪出栏量55万头和75万头,公司将迎来量价齐升的最美时代。