青岛啤酒高端化趋势下,啤酒行业利润存在巨大弹性。随着居民消费水平提升,啤酒高端升级趋势明显,根据“十四五”啤酒产业发展目标,2025年啤酒行业吨价有望达到6316元,较十三五末增长47%,利润达到300亿元,较十三五末增长124%,啤酒行业增长潜力可观。青岛啤酒作为我国啤酒行业龙头之一,品牌力、产品力、渠道力多维奠定了发展优势,利润增长空间可期。
高端化趋势下,啤酒行业利润存在巨大弹性。
随着居民消费水平提升,啤酒高端升级趋势明显,根据“十四五”啤酒产业发展目标,2025年啤酒行业吨价有望达到6316元,较十三五末增长47%,利润达到300亿元,较十三五末增长124%,啤酒行业增长潜力可观。青岛啤酒作为我国啤酒行业龙头之一,品牌力、产品力、渠道力多维奠定了发展优势,利润增长空间可期。
提价顺利传导才能支撑股价长期走高。
复盘啤酒三轮提价,2007-2008和2017-2018年,提价顺利传导,酒企盈利能力于2009、2019年得到改善,股价也在同年有较大涨幅。而2010-2011年,提价未缓解成本压力,2012年公司毛利率仍未改善,股价也未出现涨势。综上,我们认为啤酒提价信号虽然能催化短期股价上涨,但长期走势仍需要业绩支撑。
直接提价+结构升级推动吨价提升,带来利润增长。
我们预计本次直接提价将推动公司2022年吨价上涨约6%,成本端将会有中单位数上涨,吨成本变动幅度为4%/5%/6%时,对应归母净利润同比提升23%/17%/11%。结构升级方面,当主品牌销量占比提升1%/2%/3%时,整体吨价提升0.6%/1.1%/1.7%,归母净利润提升1.5%/4.1%/6.7%。综上,我们预计公司2022年利润增速约为28%(扣除21年土地补偿款)。
投资建议:
我们预计公司2021/2022/2023年归母净利润为32/35/44亿元,EPS为2.31/2.54/3.23元/股。公司目前产品结构升级顺利,叠加控费、罐化率提升、提价落地等利好因素,给予公司2022年48倍PE,对应目标价121.92元,维持“买入”评级。
风险提示:新冠疫情反复;原材料价格波动;行业竞争加剧等。
(来源:同花顺金融研究中心)
热评话题
- 今日现货黄金价格(最新现货金行情走势图分析)
- 今日现货白银价格(最新现货银行情走势图分析)
- 今日黄金T+D价格(上海金交所实时行情走势图)
- LME铜期货价格_实时行情_今日伦铜价格走势图
- 今日现货黄金价格(最新现货金行情走势图分析)
- 今日工行纸白银(工商银行人民币账户白银走势图查询)
- 俄罗斯卢布人民币汇率_俄罗斯卢布人民币_俄罗斯卢布人民币汇率走势_俄罗斯卢布人民币行情_俄罗斯卢布人民币汇率查询(手机金投网 m.cngold.org)
- 今日黄金9999价格(Au9999行情走势图查询)
- PVC期货价格_实时行情_今日聚氯乙烯价格走势图
- 美原油连续_美原油连续价格_美原油连续走势图_美原油连续k线图
相关推荐
-
东方财富,2022年以来市场热度相对较低,我们通过复盘重新审视当前东财的盈利预测及估值水平,公司盈利的高成长性均及时反映在其超额收益中。宁德时代,公司强化四大创新构筑核心壁垒,通过打造资源全产业链优势,导入核心资源...个股 2022-2-17 13:25:230阅读
-
复盘就是股市收盘后再静态的看一遍市场全貌。通过复盘可以更深了解股市的变化,因此良好的盘感是股民投资股票制胜的必备条件,而盘感需要训练,通过训练,大多数人会提高。...股票术语 2022-2-15 13:13:000阅读
-
仙人指路是K线的一种特殊形态,一般出现在大调整阶段的中期低位,拉升阶段的初期或者中期。仙人指路形态则通常出现在阶段性底部中期、拉升阶段初期和拉升波段中期。...股票术语 2022-2-11 13:05:590阅读
-
信达证券发布研究报告称,在该机构前期报告《2022年:CPI的反转之年》、《不要低估2022年企业盈利的韧性》中曾多次强调,消费行业景气度有望出现明显改善,下游消费品行业将迎来较好的配置机会。本周白酒、食品、家电等细分板块...证券公司 2021-12-10 11:47:470阅读
-
华泰证券发布研究报告称,首予孩子王“买入”评级,作为我国母婴零售行业龙头企业,预计2021-23年归母净利润为4.33/5.61/7.19亿元,EPS为0.4/0.52/0.66元/股,考虑到母婴零售行业具备高频、高粘性属性,且公司重度会员模式、深...证券公司 2021-12-3 11:52:150阅读