索菲亚整家定制蓄势待发 驱动公司业绩同比快速增长

索菲亚

21年营收破百亿，整家定制蓄势待发

索菲亚发布2021年年报，2021年公司实现营收104.07亿元，同比+24.59%；实现归母净利润1.23亿元，同比-89.72%，业绩符合之前预告；扣非后归母净利润0.32亿元，同比-96.98%。分季度看，Q1、Q2、Q3、Q4公司实现营收17.60、25.40、29.44、31.63亿元，同比分别+130.59%、+41.76%、+15.93%、-2.92%；实现归母净利润1.18、3.28、4.03、-7.26亿元，同比分别+812.35%、-8.68%、+13.71%、-246.66%；扣非后归母净利润1.01、3.07、3.82、-7.59亿元，同比分别254.49%、+10.25%、+3.03%、-263%。公司坚定推进“全渠道、多品牌、全品类”的战略布局，营收同比快速增长；利润端受成本上涨、营销费用增加叠加计提坏账损失(计提恒大集团9.09亿元减值)等影响。现金流方面，2021年经营活动产生的现金流量净额14.19亿元，同比+23.93%，其中Q4经营活动产生的现金流量净额8.92亿元，同比+34.14%，同比有所上升，主要系销售量增加，资金回笼速度较好，经营活动现金流入增速高于经营活动现金流出增速所致。

收入端：整装渠道崛起，米兰纳品牌发展迅速

分渠道看，2021年公司经销商零售渠道、大宗工程渠道、直营渠道收入分别约为83.60、16.04、3.42亿元，同比分别+27.99%、+6.64%、+36.94%，占比分别为80.33%、15.41%、3.29%；其中，公司经销商合作装企叠加直签装企营收5.29亿元，同比2020年实现3倍增长，整装、家装渠道向高速发展轨道迈进，有望成为公司新增长点。细分来看，公司“索菲亚”柜类定制产品拥有经销商1734位，专卖店2730家，其中省会城市门店数占比14%(贡献收入占比33%)，地级城市门店数占比20%(贡献收入占比23%)，四五线城市门店数占比66%(贡献收入占比44%)；司米橱柜拥有929位经销商和1122家专卖店；“索菲亚”木门拥有934位经销商、534家专卖店和804家融入店；“华鹤”木门拥有310位经销商和265家专卖店；旗下互联网轻时尚品牌米兰纳2021年独立招商，2021年底共有360位经销商和212家专卖店。

分产品看，2021年公司衣柜及其配套产品实现收入82.69亿元，同比+23.38%；橱柜实现收入14.20亿元，同比+17.25%；木门实现收入4.58亿元，同比+56.86%。截至2021年12月底，索菲亚工厂端实现客单价14491元/单(不含司米橱柜、木门)，同比+9.63%；此外，得益于公司自身多年耕耘和在环保产品的洞察积累，公司康纯板业务在2020年疫情下得到了爆发，截至2021年9月，公司康纯板的客户及订单占比已近9成，索菲亚品牌已完成板材升级。