券商建议2月份紧盯两大主线

2024年1月行情收官，多家券商机构2月份的投资策略陆续出炉。经历调整后，券商普遍认为，内外部多重因素共振将对A股市场形成支撑，投资者信心有望在波动中恢复。在配置层面，在集体看好高股息红利策略的同时，超跌成长方向的投资机会也得到了部分券商的重视。

政策效应持续显现

1月A股市场主要股指再迎调整，部分“中字头”大蓝筹及高股息板块逆势走强，这种情况的背后是多部门持续释放政策红利并发力提振投资者信心。

中国银河证券策略分析师蔡芳媛认为，全面降准、国资委提出进一步研究“将市值管理纳入央企业绩考核”等政策，对市场情绪和预期产生了积极影响，随着宏观政策效应持续显现，国内消费逐渐复苏，工业企业利润增长明显加快，国内经济将企稳向好；海外方面，预期美联储将降息的大背景对全球股市形成利好，对美债收益率、美元指数产生影响并减小人民币的压力，掣肘股市的汇率因素料进一步缓解。“内外部多重因素共振将对A股市场形成支撑，2月投资者信心有望在波动中重拾。”

回顾2023年A股市场的调整，经济修复状况成为影响市场走势和行情节奏的重要因素之一。进入2024年，东吴证券首席经济学家陈李认为，经济企稳是未来股市回暖的重要依据，这既依赖于资本市场政策指引，也依赖于企业业绩。“一方面，倾向于认为未来两个月内可能会降息，降准、降息叠加信贷投放，能够帮助投资者树立信心；另一方面，物价水平与企业收入、利润高度相关，如果一季度能够看到PPI连续改善，投资者会对企业业绩更有信心。”

展望后市，光大证券首席策略分析师张宇生认为，春季行情有望逐步到来，政策发力背景下，港股市场也有望企稳回升。“未来仍然有一些重要事件值得关注，包括上市公司年报、经济与金融数据、稳增长具体措施的明确与落地、决策层对于经济增长目标以及实现路径的定调等；香港恒生指数的估值处于历史相对低位，具有较高的性价比和安全边际，在当前政策积极发力下，港股市场有望逐渐企稳回升。”

以高股息品种为底仓

对于2月份的投资策略，券商短期较为偏爱高股息红利方向，包括电子在内的部分成长板块在超跌后，有望迎来布局良机。

国金证券策略首席分析师张弛认为，短期以“中特估”为主的大盘价值风格有望迎来主题性机会，另外在流动性边际修复的预期下，中小盘成长风格将更占优势。“行业配置看好三条主线：一是聚焦经济结构转型方向，包括电子、汽车、机械自动化、医药（创新药）等，重点关注有主题催化的人工智能（AI）方向以及短期超跌的消费电子方向；二是适时配置券商标的，增强组合弹性；三是配置出海逻辑比较强的阿尔法组合，以平滑组合波动。”

张宇生建议，A股配置以高股息品种为底仓。近期各类稳增长、稳市场政策频频出台，其中一些存在较为清晰指引的方向，如央企、浦东新区高水平改革开放等值得关注；考虑前期调整幅度大的板块在反弹过程中可能会更有弹性，部分成长板块值得重点关注。对于港股，张宇生看好科技及“中特估”方向。

在继续看好高股息、科技及央国企改革方向的同时，陈李也看好有全球竞争力的出海企业带来的投资机会。“改革势必会推动央国企提高盈利能力，市场也会给央国企更合理的估值；企业出海已成为一种趋势，看好在海外市场有一定市占率，并有潜力进一步提高的企业，这些企业的海外业务能够为其输血，提供业绩支撑。”

来源：中国证券报·中证网 作者：胡雨 实习生 孙旭