央国企上市公司高股息低估值特征明显

Wind数据显示，截至2月22日，中证央企指数PE(TTM)为10.59倍，股息率为3.27%；中证国企指数PE(TTM)为12.10倍，股息率为3.00%。分析人士表示，大多数央国企上市公司都具有高股息特性，确定性相对较高，叠加业绩稳定性，投资价值日益凸显。

从财务数据来看，Wind数据显示，2023年前三季度，A股全部上市公司实现营业收入约53.5万亿元、归母净利润约4.4万亿元。其中，国有企业实现营业收入35.2万亿元、归母净利润3.06万亿元，分别占比65.8%、69.5%。中央国有企业实现营收23.1万亿元、归母净利润2.21万亿元，分别占比43.2%、50.3%；地方国有企业实现营收12.1万亿元、归母净利润0.84万亿元，分别占比22.6%、19.2%。

数据显示，截至2月22日，中证央企指数PE(TTM)为10.59倍，PB为1.05倍，股息率为3.27%；中证国企指数PE(TTM)为12.10倍，PB为1.15倍，股息率为3.00%。其中，中国中铁、中信银行、中国建筑、中国铁建、光大银行、兴业银行、北京银行PE(TTM)为4至5倍，股息率均超过3%，高的超过6%。而万得全A指数PE(TTM)为16.15倍，PB为1.43倍，股息率为2.29%。

整体上，从PE（TTM）估值绝对值来看，央企低于国企，国企低于万得全A指数；从PB估值绝对值来看，央企低于国企，国企也低于万得全A指数；从股息率绝对值来看，央企大于国企，国企大于万得全A指数。

据银河证券统计，2023年，规模以上工业企业中，国有企业营收增速、利润增速均高于全国工业企业水平。石油石化、环保、医药生物、通信、建筑装饰、交通运输等行业央国企相对行业整体具有业绩明显占优、估值低、股息率高的特点；煤炭、计算机、基础化工、机械设备、汽车行业央国企股息率均高于行业整体水平。

截至2月22日，今年以来中证央企指数上涨3.54%。数据显示，截至2月21日，今年以来北向资金加仓招商银行、工商银行超20亿元，加仓兴业银行、中国建筑、交通银行、中远海控超15亿元。

中国银河证券首席策略分析师杨超表示，央国企上市公司业绩确定性较高，分红回报较为稳定，具备更高安全边际，央国企投资价值日益凸显。

海通证券策略首席分析师吴信坤认为，当前央国企估值折价明显，在经济恢复向好阶段，国企重要性进一步凸显，市值管理考核要求或推动央国企上市公司估值修复。

来源：中国证券报·中证网 作者：吴玉华