拓斯达(300607)

事件： 3 月 5 日，公司在深交所互动易上表示， 公司目前在工业机器人及核心零部件控制器等方面都具备自主研发能力，因此具备终端数据采集条件。公司也有为客户做 MES 系统，同时与华为云正展开工业互联网方面的合作。

独特“铁三角” 营销模式， 积累多行业、多工艺段自动化应用经验： 公司最早从注塑领域切入自动化集成领域， 从而积累了不同行业大量的客户资源，并逐步向焊接、打磨、上下料等全制造工艺段延伸，形成了独特的“铁三角”营销模式（底部是公司的销售网络，左侧为3C、智能汽车、新能源、光电等应用行业，右侧为焊接、打磨、上下料、组装等工艺环节） ,从而积累了多行业、多工艺段自动化应用经验。

以强大销售网络为基础，逐步构建公司核心竞争力： 公司具有强大的销售网络，在全国拥有 32 个办事处、 300 多个营销人员，并已积累 6 万家潜在客户， 4600 家已服务客户， 包括美的、海尔、比亚迪、长城汽车、格兰仕、格力、捷普绿点、 TCL、伯恩光学等知名企业。 公司形成标准化产品或模块后，通过自身强大的销售网络向庞大的客户群体进行推广，用规模效应来降低产品成本，为客户创造价值，从而构建公司核心竞争力。

与华为云展开合作，布局工业互联网领域： 由于公司具有广泛的行业客户基础， 在工业现场沉淀了大量设备， 并积累了丰富的工艺参数和生产经验， 可以通过打造工业互联网平台实现底层数据的汇集和工业知识的复用，推动公司服务能力提升与创新，为客户创造更大的价值。 目前公司正与华为云展开合作，布局工业互联网领域。

盈利预测与投资建议： 我们预计公司 2017-2019 年净利润分别为1.38 亿、 2.22 亿和 3.45 亿，对应 PE 分别为 62 倍、 39 倍和 25 倍，维持“买入”评级。

风险提示： 下游行业自动化需求不及预期，行业竞争加剧