太极股份(002368)

事件描述：

1、公司发布2018年中报，业务保持稳定健康发展

上半年公司实现营业收入26.96亿元，同比增长13.04%；实现净利润2006.2万元，同比增长3.96%；签订合同总额43.56亿元，同比增长126.6%。

事件观点：

1、公司坚持推进既定发展战略，合同总额实现大幅增长

18年上半年公司坚持推进一体两翼战略，即：“数据驱动”、“云领未来”、“网安天下”的发展战略，继续加大研发力度，上半年研发投入达到1.49亿元，持续的高投入打造了公司核心竞争力。同时公司加速拓展网络安全服务、云服务以及智慧应用等新兴业务市场，合同额的大幅增长有力支撑公司未来业绩的增长。

2、云服务快速发展，推动公司全面云转型

18年上半年公司云服务收入1.92亿元，同比增长43.72%，实现大幅增长。上半年公司相继与北京市、海南省及山西省在关于政务云方面展开合作，帮助政府打造政务数据开放共享和业务协同。公司云业务不断保持创新，推进公司业务向云计算和大数据全面转型，成为国内政务云服务的领先企业。

3、网络安全市场空间广阔，打造自主可控产业体系

公司整合资源打造“大安全”业务体系，基于“大数据+人工智能”新技术，为国家提供网络内容安全管理等安全服务。随着网络安全上升到国家层面，公司在国家构建安全可靠网络体系方面将具有广阔的空间。同时公司持续打造并完善自主可控产业体系，已完成一系列软硬件产品的国产化适配，积累的技术和经验在未来大规模国产化替代的过程中将得到进一步释放。

4、投资建议

考虑公司所处市场环境战略机遇期，以及公司市场客户资源优势，预计公司2018-2020年实现归母净利润3.67亿、4.76亿元、6.09亿元，对应当前市值的估值为39、30、24倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：公司下游行业发展不及预期;市场开拓不及预期。