特锐德(300001)

公司发布公告， 2018 年内充电量 9.98 亿度， 日充电量高达 436 万度：

公司发布公告， 经核实确认，公司充电业务进展情况如下： 2018 年 12月 4 日， 2018 年内充电量 9.98 亿度，累计充电量超过 15.6 亿度，日充电量高达 436 万度，较 2017 年同期增长 155%。公司充电板块 2016 年亏损 2.9 亿元、 2017 年度亏损 1.9 亿元、 2018 年前三季度亏损约 0.4 亿元，在公司的努力下，随着充电量的快速增长及充电业务板块其他业务的增长，预计 2018年公司充电业务实现盈亏平衡。

充电桩利用率提升， 充电设备销售高增速， 全年有望实现盈亏平衡：

截止 2018 年 12 月 4 日，公司日充电量达到 436 万度，较半年报 340 万度/天，提高了 28%， 2018 年公司为了控制资本开支投入自营充电桩速度放缓，因此日充电量的提升， 主要是因为利用率的提高。 2018H1 公司充电板块亏损约 3 千万，前三季度亏损约 4 千万，第三季度亏损 1 千万，盈利好转，亏损幅度在收窄。预计特来电全年充电量将达到 11.5 亿度，其中公司确认收入约 6 亿度电，预计充电服务费收入约 6.2 亿元。同时 2018H1 公司充电设备销售 2.26 亿元， 较 2017 年同比增长 1640.80%，我们预计全年充电设备销售收入有望达到 8 亿元。整体充电板块营收有望达到 14.2 亿元，全年实现盈亏平衡。 近期四部委联合发布《提升新能源汽车充电保障能力行动计划》， 文件要求引导地方财政补贴从补贴购置转向补贴运营，政策利好叠加市场需求，公司充电业务有望保持持续高增长。

基建回暖，将有效拉动公司传统箱变业务：

公司是我国箱式电力设备龙头企业， 在铁路行业市占率超过 60%。 2018年以来公司中标铁路、地铁、电力和机场等基础设施项目总计约 11.3 亿元，较 2017 年订单量有较大的提升，同时公司也在 2018 年在电力、地铁等新业务领域形成突破。助力公司业绩成长。

看好公司充电网即将进入收获期， 维持“ 推荐” 评级：

我们预计 2018-2020 年净利润分别至 2.96、 4.22、 5.83 亿元，对应 EPS分别为 0.30、 0.42、 0.58 元。当前股价对应 2018-2020 年 PE 值分别为 57、 40和 29 倍。 看好公司充电网即将进入收获期， 维持“ 推荐” 评级。

风险提示： 充电桩市场竞争加剧， 充电桩利用率提升不及预期