美国东部时间 12 月 19 日周三，美联储货币政策会后公布会议决议，将联邦基金利率目标区间上调至 2.25%-2.50%，加息 25 个基本点。此次加息为美联储今年第四次加息，暗示明年会加息两次。美联储主席鲍威尔称已抵达中性利率区间低端，明年八次货币政策会议任何一次都可能行动，将坚持缩表，联储决策不受任何政治考量影响。决策公布后，美元大涨，美股重挫，美长债收益率大跌。特朗普虽然此前曾多次表示不支持加息，但美联储仍能保有独立性。预计美国明年加息次数减少到两次左右，经济逐渐见顶，美长债收益率未来有望上升，美元走势高位盘整后或下行。

经济数据：

国内经济： 11 月银行结汇 1544 亿美元，前值 1552 亿美元，下降 8 亿美元。 11 月银行售汇 1723 亿美元，前值 1581 亿美元，增长 142 亿美元。银行结售汇逆差 179 亿美元，相较 10 月份银行结售汇逆差 29 亿美元大幅扩大，是今年 4 月份以来的最大逆差。 11 月银行代客涉外收付款逆差为 222 亿美元，相较 10 月份银行结售汇逆差 74 亿美元大幅扩大。 结售汇逆差大幅上涨是由于美元走强，人民币流出压力大所致。随着美联储明年加息转为鸽派，人民币流出压力会有降低。

国际经济： 欧元区 11 月 CPI 环比-0.20%，预期-0.20%，前值 0.20%。欧元区 11 月 CPI 同比 1.90%，预期 2.00%，前值 2.20%。欧元区 11 月核心 CPI环比-0.30%，预期-0.20%，前值 0.10%。欧元区 11 月核心 CPI 同比 1.00%，预期 1.00%，前值 1.10%。欧元区受油价下跌影响， 11 月 CPI 同环比下降。核心 CPI 持续低迷。 2019 年欧洲央行或根据通胀变化调整货币政策。

事件与政策：

国内： 山东菏泽取消住房限售

12 月 18 日， 山东菏泽住建局发布通知取消住房限售。 菏泽的住房限售规定于 2017 年 11 月 6 日公布，至今一年。我们认为菏泽此次取消住房限售，或因为国家收紧棚改政策，造成房产市场压力。 我们维持此前的观点， 2019 年房地产市场整体调控方向不变，但为保障市场平稳回落，部分行政性限制措施有退出可能。

国际： 意大利与欧盟于最后期限前达成预算协议

当地时间 12 月 19 日周三， 意大利与欧盟委员会就 2019 年意大利预算问题达成协议。意大利将预算草案中财政赤字占 GDP 比例从 2.40%下调至2.04%。意大利总理孔特表示政府不会调整预算内容，受益者范围以及政策生效时间。此次预算协议达成结束了持续两个多月的意大利预算争议，有利于欧洲市场回复稳定，预计欧洲股债上涨，欧元走高，意大利在基本面上会有所回复。

重点行业跟踪：

上游： 原油价格下跌，铁矿石价格和煤炭价格小幅下跌。

中游： 电厂耗煤量小幅上升，高炉开工率略有下降。

下游： 房产成交量略有回落。