动态点评:订单保持快速增长,业绩符合预期
华宇软件(300271)
【事项】
公司于 2019 年 1 月 7 日晚间公布了 2018 年业绩预告,归属于上市公司股东净利润在 4.76 亿-5.15 亿之间, YoY +25%-35%。同时,公司预计非经常性损益不超过 4200 万元,不会对公司的归属上市公司股东净利润产生重大影响。
【评论】
2018年业绩增速符合预期。 我们在前期的深度报告中预计公司2018年的归母净利润为5.1亿元,在本次公司给出的业绩预告区间内,符合我们的预期。扣除非经常性损益的影响,预计2018年业绩增速为15.7%-25.9%。
2018年新签订单数增长较快。 2018年公司新签订单数约为39.55亿-40.96亿,同比增长40%-45%,反映出公司在进一步巩固法检信息化领域的头部地位的同时,积极开拓教育信息化业务,形成了新签订单金额快速增长的靓丽表现,提振了市场对公司法律科技等主要业务内生增速的信心。
股权激励业绩目标提振市场信心。 公司在2018年底授出2650万份期权,此次授予对象主要是公司的员工和部分高管,共计1380人,占2017年员工总数的27%,进一步增强公司员工的凝聚力。 同时,按照公司给出的行权业绩考核要求来看,以2018年业绩为基准, 2019、 2020、 2021的净利润较2018年的增长分别为20%、 45%、 75%, 复合增速超过20%, 彰显公司对业绩持续增长的信心。
我们微幅下调公司2018年的净利润1.42%至4.98亿元,并维持2019年6.5亿、2020年7.9亿的业绩预测。 维持17.2的目标价,并维持“买入”的投资评级
【 风险提示】
法检院信息化收入下滑的风险
教育信息化收入不及预期的风险
客户拓展不利的风险
竞争加剧的风险
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