事项：

北京时间1月16日凌晨4点，英国议会以432-202票否决首相特蕾莎・梅的脱欧协议。

平安观点：

1)脱欧协议遭英国议会否决符合市场预期，英镑利空出尽止跌回升。

2)英国政府与议会就脱欧协议的博弈已显性化：议会此前通过修改预算法案提高了无协议脱欧的成本，以借此挟制政府更多满足其在贸易协定上的诉求。

3）未来英国政府在脱欧上需平衡多方因素：防止英国政治分裂（北爱尔兰边界问题）、减少脱欧经济冲击、欧盟与爱尔兰可接受。

4)判断1月16日特雷莎．梅不信任案难获议会通过；1月21日英国政府提交新脱欧协议，可能加入北爱尔兰与爱尔兰之间硬边界的内容。

5)脱欧谈判分歧将重回英国与欧盟之间，欧盟可能同意英国延后脱欧截止日期。

6)短期脱欧局势变化莫测，英镑兑美元可能仍有波动；随着英国与欧盟博弈趋向新均衡，英镑有望迎来反弹行情。

7)无协议脱欧与二次公投的概率较小，但需警惕事件发生后给英镑带来的剧烈冲击。

特蕾莎・梅脱欧协议惨遭议会否决，爱尔兰边界问题是主因英国脱欧进程自2017年6月正式启动至今局势依然胶着：英国政府希望通过协议实现“软脱欧”，以避免对国内经济造成过大冲击；而英国议会则更多出于政治考量，而反对协议中提及的爱尔兰“软边界”及保障条款。按照特蕾莎・梅的脱欧协议，爱尔兰边界将采取“软边界”形式，这将导致爱尔兰与北爱尔兰之间并无实质性的边界，并进而造成北爱尔兰与英国大不列颠岛之间的分裂。另外，该脱欧协议中的“保障条款(Backstop)”甚至还可能会让英国一直留在欧盟关税同盟中，造成英国无法完成真正意义上的脱欧，这是英国大多数议员难以接受的结果。上述分歧导致英国议会最终以432-202票否决首相特蕾莎・梅的脱欧协议。