重大事项点评:光伏硅片需求旺季,龙头公司引领涨价潮流
中环股份(002129)
事项:
根据北极星太阳能光伏网信息, 中环股份上调光伏单晶硅片价格,从此前的3.1 元/片提升至 3.25 元/片,单片价格提升近 5%。
评论:
海内外市场同时向好,光伏硅片迎来需求旺季。 2018 年 11 月,国家能源局调整光伏发电发展规划,“十三五”规划光伏发电目标由 210GW 调整至 250GW,有望超过 270GW。此外,从我国面向海外市场的出口组件销量来看, 2018 年12 月份单月达 4.3GW,同比大幅增长超过 70%。在海外需求旺盛同时国内光伏平价临近的趋势下,光伏硅片产业有望迎来需求旺季。
龙头地位越发显现,中环股份主导光伏硅片行业定价权。 从供给方面来看,用于单晶 PERC 电池的单晶硅片供给偏紧,龙头厂商隆基、中环 2019 年新增产能较少,议价能力增强。本轮硅片涨价趋势由中环股份率先引领,反映出随着公司技术积累和产品质量的认可度逐步提升,中环股份行业话语权得到快速现显,龙头地位快速加强。
硅片价格上调将显著增厚公司业绩。 预计中环股份 2019 年将具备超过 50 亿片的年销售能力,考虑到本轮硅片价格上涨面向对象为公司光伏客户全体,受硅片价格上涨带动公司 2019 年光伏板块收入提升将达到 7-7.5 亿元。由于收入增长同时成本变化不大,预计本轮硅片涨价将显著增厚公司净利润。
盈利预测: 考虑光伏硅片价格上调带动公司业绩增厚,我们调整公司 2018-2020年业绩预测至 5.82、 13.75、 21.93 亿元(原预测值 7.50、 11.01、 18.11 亿),EPS 0.21、 0.49、 0.79 元(原预测值 0.27、 0.40、 0.65 元), PE 37、 16、 10倍,维持“强推”评级。
风险提示: 硅片上产不及预期,硅片价格波动,光伏评价推进不及预期。
- 05-14 晨会
- 05-11 晨会
- 05-16 4月数据点评:国内航线客座率水平创历史新高,维持公司经营处于向上拐点期的判断,强调“强推”评级
- 05-16 重大事项点评:收购佳纳能源+青岛昊鑫剩余股权,新能源材料平台打造迎重大推进
- 05-16 跟踪分析报告:多措并举,公司进入盈利拐点