去库存接近尾声，下半年有望重回高增长
圣邦股份(300661)
Q4 拖累全年，去库存接近尾声： Q4 单季营收 1.37 亿元，同比-15.10%， 为公司上市以来首次单季度下滑。 贸易战带来的宏观不确定性以及去库存是主要原因，目前去库存已接近尾声，公司， 19 年下半年有望重回 20%-30%的中枢增长区间。
盈 利 预 测 和 估 值 ： 预 计 19-20 年 公 司 实 现 净 利 润1.33/1.81/2.41 亿元，对应 eps 分别为 1.28/1.75/2.33 元， 对应 PE分别为 56/41/31 倍，维持增持评级。
风险提示：贸易战加剧风险、竞争加剧风险、供应链风险、原材料涨价风险，研发风险、团队稳定性风险等
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