新野纺织(002087)

16 年公司营收/净利润分别增长34%/77%。公司发布年报，2016 年实现收入/营业利润/归属母净利润分别为40.85/0.98/2.07 亿元，同比增长34.09%/348.41%/ 76.97%。基本每股收益0.27 元，分红预案为每10 股派发现金红利0.2元（含税）。分季度来看，2016Q4 公司收入/归属上市公司净利润分别为11.60/0.67 亿元，同比增加24.21%/317.84%，利润弹性提升主要是因补贴收入集中在Q4 确认。

量价双升推动收入增长超预期。16 年新增产能的释放及棉价上涨推升产品售价，为公司迎来量价双升的局面。其中，价增对收入贡献约为60%，量增40%。价格方面，受惠于2016 年国内棉花价格触底反弹，纺织品价格开始稳步上升，公司产品从3 月份开始顺利提价。同时，国内外的棉花价差相对往年较为平稳，对公司的总体经营起了稳定提升作用。产量方面，2016 年新增产能逐步释放，上半年新疆宇华10 万锭高档纺纱项目顺利投产和下半年新疆锦域二期棉纺10 万锭及5000 头气流纺部分投产，成为公司新的增长引擎。量价双升背景下，公司收入增长超预期。分产品，受益于棉价上涨，纱线业务及棉花业务增长弹性较大，纱线和棉花营业收入分别达到24.15 和3.11 亿元，同比分别增长62.47 和336.18%。其中纱线销售量和生产量受益于新疆产能陆续释放均大幅增长，同比增长52.42%和21.85%。但面料业务有所下滑，坯布面料和丝织面料分别实现收入12.85 和0.60 亿元，同比下滑8.89%和8.88%。而坯布面料销售量和生产量均略有下降，同比下降5.53%和2.75%。