汉威电子(300007 )

事件：

公司发布2017 年一季度业绩预告，一季度实现归母净利润1725 万元-1917 万元，同比增长35%-50%。

协同效应加速释放，高速增长可期：公司一季度实现归母净利润1725万元-1917 万元，同比增长35%-50%。公司发展思路为“以传感器为核心，做领先的物联网解决方案提供商”，以传感器为基础，通过过去几年的外延整合，形成了成熟的“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云平台”技术储备，同时以标杆示范作用推广系统方案渐入佳境。公司继续发挥领先的物联网产业生态圈优势，依靠物联网系统解决方案在智慧城市、智慧环保、智慧安全、居家健康等板块中的市场应用，彰显产业协同效应，项目订单获取实力不断增强。公司一季度已经中标兴义市智慧水务1.02 亿项目以及子公司广东龙泉签约广州供水调度管理系统1531 万元采购项目。智慧水务推广加速，高速增长可期。同时在郑州投建高新区第二水厂，加大示范效果。

自主创新，引领传感器市场价值：汉威电子传感器事业群由郑州炜盛电子科技有限公司、苏州能斯达电子科技有限公司、哈尔滨盈江科技有限公司、郑州易度传感技术有限公司组成。传感器已成为汉威旗下最具成长性和价值的核心业务板块之一，其中气体传感器稳居龙头，压力传感器取得较大进展，MEMS 传感器已经推出燃气、VOCs、酒精和CO 四个产品系列，实现销售。产品和解决方案行业分布涵盖消费电子、环境监测、工业安全等20 余个行业领域。

物联网打开空间，外延并购做大做强：随着物联网产业逐步落地，尤其从今年开始NB-IOT 的落地以及华为等产业链领导者的推动，物联网迎来大机遇。公司围绕物联网产业链，从传感器到云平台建立完整生态，覆盖智慧城市、智慧环保等领域，将受益于物联网产业的发展。同时通过“内生增长，外延并购”的路径，逐步扩大企业规模，截止2016 年末，汉威旗下控股子公司23 家，孙公司14 家，另外参股公司6 家。

公司与管理层以及员工充分绑定，凸显发展信心：根据公司2016 年12 月14 日公告，公司董事、高管及核心员工增持公司股份完成，增持总金额2800 万元，均价21.57 元/股，公司与管理层和员工的利益充分绑定。在这个时间点来看，正值公司经过外延整合，协同效应发挥，项目成果加速发展时期，凸显了管理层以及员工对公司未来发展的信心。

投资建议：鉴于公司行业内产品和技术的领先地位，我们给予公司买入-A 投资评级，6 个月目标价为24 元。我们预计公司2017-2018 年营收增速分别为70%、30%，净利润增速分别为97.6%、29.9%，每股收益分别为0.55 元，0.72 元。

风险提示：智慧城市、智慧环保等业务不及预期以及物联网进展不及预期