昊志机电(300503)

公司日前发布年报，2016 年实现营业收入3.31 亿元，同比增长49.55%；归母净利润6278.08 万元，同比增长44.50%。扣非后归母净利润5570.41 万元，同比增长65.79%。

公司发布2017 年一季度业绩预告，预计盈利1090~1285 万元，同比增长67.38%~97.32%。

点评：

高端机床业务发力，钻台成为新增长极：受益于3C 领域金属外观件及结构件的旺盛需求，公司3C 钻攻中心、加工中心等高端机床业务增长迅速，推动主轴业务收入较去年大幅增长52.07%，成为公司业绩增长的主要动因。公司转台产品开始大批量销售，有望不断扩大市场占有率，成长为公司业绩新增长极。

苹果引领消费电子潮流，公司业绩增长后劲足：今年是苹果手机十周年，据科技博客Appleinsider 预测，苹果将于下半年连续推出3 款手机产品，有望采用双面玻璃机身，将带动相关设备需求上涨。其它厂家紧跟苹果步伐，也将加快推出新产品，公司机床产品更新需求近一、两年有望密集释放，带动公司业绩快速增长。

渠道与研发双重发力，推动业绩持续增长：公司2016 年新开拓沈阳机床、广东钶锐锶、格力电器、比亚迪等新客户，并在欧菲光、比亚迪、巨冈、蓝思科技等优质客户建站，加强客户联系，加大后市场布局。公司坚持储备新增长点，已形成梯队。2016 年转台产品实现大批量销售；磨床主轴、车床主轴实现小批量销售；木工主轴、直线电机、机器人减速器等产品也在研发和客户测试中，有望逐步推向市场，形成增长浪潮。

投资建议：我们预计公司2017 年-2019 年的收入增速分别为46.1%、41.2%、39.7%，净利润增速分别为63.7%、56.7%、51.9%，成长性突出；给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为79 元。

风险提示：行业竞争加剧，下游需求不达预期