台海核电(002366)

事件：

公司公告一级全资子公司烟台台海核电中标中国核工程有限公司“福建漳州核电工程项目1、2 号机组（华龙一号）主管道和波动管设备采购”、“海南昌江核电厂3、4 号机组（华龙一号）主管道和波动管设备采购”项目。

点评：

核电设备龙头企业，管道技术独占鳌头：公司是国内领先的核电站一回路主管道主要供货商，也是国内唯一同时具备二、三代核电机组主管道制造能力的厂商。根据公司公告，公司在核电主管道领域的市场占有率达到50%。此次项目中标再次证明公司核电主管道领域的优势。

核电重启渐行渐近，公司有望接到新订单：国家能源局早前公布《2017 年能源工作指导意见》，指出今年推进8 台机组开工建设。受此利好影响，核电建设方积极展开招标。我们认为，核电设备厂商已走过最严峻的阶段，后续设备招标有望陆续释放。公司身为核电主管道龙头企业，有望继续斩获订单。

积极开拓产品市场，新业务增长迅速：公司积极结合自身技术优势，扩展在核级材料、常规岛铸锻件、乏燃料处理、四代堆用装备等领域的业务，兼顾火电、水电等大型铸锻件产品开发和国内外市场开发。目前，公司核岛可承接业务价值量较大，主泵泵壳等业务优势明显。大大提高了公司的盈利能力和抵抗行业周期水平。

投资建议：预计公司2016 年-2018 年收入为12.41、20.26、26.23亿元，对应净利润为4.37、8.43、10.04 亿元；成长性突出。维持买入-A 的投资评级，预计6 个月目标价60.64 元。

风险提示：核电项目招标不如预期，相关政策进程不如预期