汉威电子(300007)

事件：公司发布业绩快报，2016 年度实现营业总收入11.08 亿元，同比增长48.34%；实现归属于上市公司股东的净利润0.88 亿元，同比增长12.28%。

传感器、智慧城市业务向好，业绩持续增长，：公司实现营业总收入11.08 亿元，同比增长43.34%。公司发展思路为“以传感器为核心，做领先的物联网解决方案提供商”，加强业务板块之间的整合以及协同，报告期内公司订单能力增强，智慧城市业务积极向好。快报净利润超业绩预报净利润约1000 万元，系子公司嘉园环保业绩不达预期补偿所致，对归属于上市公司股东净利润造成了较大影响。公司在报告期内订单良好。在郑州投建的高新第二水厂，子公司广东龙泉中标“广州开发区供水管理中心区供水调度管理系统（一期）采购项目”、嘉园环保与光山投资共建光山嘉园，实施PPP 项目等。“智慧水务管控一体化平台”的示范性标杆效应得到进一步彰显，将有利于公司开拓更广泛的市场空间。

自主创新，引领传感器市场价值：汉威电子传感器事业群由郑州炜盛电子科技有限公司、苏州能斯达电子科技有限公司、哈尔滨盈江科技有限公司、郑州易度传感技术有限公司组成。传感器已成为汉威旗下最具成长性和价值的核心业务板块之一，其中气体传感器稳居龙头，压力传感器取得较大进展，MEMS 传感器已经推出燃气、VOCs、酒精和CO 四个产品系列，实现销售。产品和解决方案行业分布涵盖消费电子、环境监测、工业安全等20 余个行业领域。

物联网打开空间，外延并购做大做强：随着物联网产业逐步落地，尤其从今年开始NB-IOT 的落地以及华为等产业链领导者的推动，物联网迎来大机遇。公司围绕物联网产业链，从传感器到云平台建立完整生态，覆盖智慧城市、智慧环保等领域，将受益于物联网产业的发展。同时通过“内生增长，外延并购”的路径，逐步扩大企业规模，截止2016 年末，汉威旗下控股子公司23 家，孙公司14 家，另外参股公司6 家。

投资建议：鉴于公司行业内产品和技术的领先地位，我们给予公司买入-A 投资评级，6 个月目标价为24 元。我们预计公司2017-2018 年营收增速分别为70%、30%，净利润增速分别为97.6%、29.9%，每股收益分别为0.55 元，0.72 元。

风险提示：智慧城市、智慧环保等业务不及预期以及物联网进展不及预期