中国策略:政府出手救市多管齐下;希腊反紧缩投出震撼弹
政策加码万亿资金可期,市场反弹或再测融资底:周末频频爆出利好,多家券商下调两融保证金比例并调高折算率以防止大面积爆仓;IPO将暂缓发行或缓解二级市场资金端压力并鼓励中长线资金入市;21家净资产合计超8000亿的券商将连手护盘,出资1200亿元用于投资蓝筹股ETF向二级市场“输血”,将于周一11点前到位,同时承诺上证综指在4500点以下,证券公司自营股票盘不减持,并择机增持;保监会召开救市会议,或提升险资权益类配置比例;有消息称陆行或定向发行5000亿PSL设立平准基金,证监会、保监会、银监会则各自落实2000亿,财政部落实5000亿,以上共计1万6千亿(待证实);另传降印花税也已经走完部委流程。
融资包袱仍未解决,耐心等待去杠杆:此次下跌,融资减幅不大(从6月18日人民币2.27万亿元下滑18.8%至7月3日1.91万亿元),但市值确大幅从75万亿(6/12)掉到56万亿(7/3),融资占市值比例反而升高,如加计场外1-1.5万亿的配资余额,不难想象唯有去杠杆市场才能止稳。过去A股投资经验中,在政策底表态之后,还要经历经济底和市场底的考验,但此次A股的剧跌却是因为杠杆断裂所引发,因此政策底虽在4000点左右表态,但是仍出现大跌,近期还将等待月中经济数字公布后才能逐渐走稳。周末的政策大手笔救市,反弹可期,但希腊对金融市场投出震撼弹,可能增添投资人观望气氛,建议投资人检查仓位,可关注银行及保险个股,因其将是政府救市的最大受益者。