业绩预增90%-120%,BBHI并购已过会,继续强烈推荐
事件:
公司发布公告预计2016年度归属于上市公司股东的净利润盈利1.07亿元-1.24亿元,同比增长90%-120%。
评论:
1.主营业绩大幅增长。
具体看,非经贡献2691万元,主要受益旗下工程子公司军通资产处置所获的投资收益。旗下DSP子公司日月同行超额完成业绩对赌,传统通信业务受运营商投资周期影响,包括金之路的网优业务和原有铁塔业务基本持平。铁塔运营稳步推进,已有超过1000个租赁塔资源,去年因海外并购导致推进未加快,预计今年开始会加大力度,备战5G大周期的到来。
2.BBHI并购已过会,大幅增厚业绩,低估值优势明显。
预计BBHI今年业绩6600-6800万美金,合4.5亿以上,超额完成对赌10%。考虑汇率波动,2016年备考业绩5.5-6亿左右。目前增发摊薄后175亿市值,2016年30倍PE,2017年不考虑协同,仅存量业务7.5-8亿利润,22倍左右PE。
3.后续看点不断,继续强烈推荐:
BBHI的新技术Head bidding的推出,国内SSP团队的组建及和大媒体主、大互联网公司的合作落地。继续“强烈推荐-A”,第一目标价62.4元。
风险提示:并购整合风险、批文延迟发放导致配套融资进度低于预期、国内SSP业务落地低于预期、传统业务恶性价格战
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