国家统计局9 月9 日公布，2016 年8 月份全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨1.3%，环比上升0.1%。其中，食品价格上涨1.3%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨0.9%，服务价格上涨2.1%。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.8%，环比上升0.2%。工业生产者购进价格同比下降1.7%。8 月CPI 同比涨幅创年内最低点，环比涨幅持续为0.1%；PPI 同比降幅持续收窄，年内转正概率增大。

8 月CPI 远低于市场预期，主要因素是去年的高基数效应，去年8 月CPI 同比增长为全年最高值1.96%。而去年8 月份的高基数主要是由于当月食品价格环比上涨1.6%，而今年8 月食品价格同比涨幅仅为1.3%，比上月回落2.0 个百分点，直接导致CPI 同比涨幅比上月回落0.38 个百分点。从食品分项来看：鲜菜7 月上涨3.8%，8 月继续持续上涨7.9%，影响CPI 上涨约0.17 个百分点。蛋价格上涨3.5%，影响CPI 上涨约0.02个百分点。油脂、肉禽、猪肉、水产品、鲜果环比指数均有不同程度的下降，其中鲜果价格下降幅度最大为2.6%，影响CPI 下降约0.04 个百分点。除食品上涨0.4%外，其他七大类价格环比三涨三降一平。医疗保健、居住、其他用品和服务价格分别上涨0.3%、0.2%、0.1%，；交通和通信、衣着、教育文化和娱乐价格分别下降0.6%、0.1%、0.1%；生活用品及服务价格持平。总体而言，8 月份鲜菜价格上涨较多，猪肉价格继续回落，非食品价格整体平稳。

未来9 月，服务品价格尤其是旅游服务受需求减少影响，将大幅回落；鲜菜价格受季节影响价格也将有所回落；猪肉价格或将持续震荡一段时间以及猪肉价格基数越来越高，未来数月猪肉对CPI 的拉动将会有所回落；CPI 房屋租赁价格与房价历史上走势较为一致，去年8 月以来尽管房价持续走高，但房屋租赁价格涨速缺乏弹性上升迟缓，8 月房屋租赁同比为2.7%，比上月同比下降0.1%，表明可能是房租价格接近居民可承受的上限，有效需求不足。预计即使下半年房地产价格增速保持平稳或微涨，新增房屋租赁合约价格也可能有较大下滑，考虑到既有合约的存量因素，总体房屋租赁价格会温和回落。综上，8 月CPI 超预期并非趋势性下降，9 月起 CPI 基数回落，同比上涨空间虽不大，但仍会有所回升。随着PPI 未来数月好转，可能带动CPI 上升，加之高基数效应的消失和年底消费活跃，预计四季度CPI 较三季度有所上升。