板块表现： 本周钢铁（申万）板块大幅上涨，涨幅为 9.73%， 沪深 300 上涨 0.92%，大幅跑赢沪深 300 指数 8.81 个百分点。在 28 个申万一级行业中，排名为第 1 位。钢铁板块在钢厂基本面大好的背景下再次冲高。

钢价表现：

涨跌不一、持平调整： 国内市场钢价在上周上涨后，本周持平调整， Myspic 综合钢价小幅下跌 0.08%，具体来看，各钢种价格涨跌不一，整体表现为长弱板强，其中热卷、中厚板价格小幅上涨，指数涨幅分别为 0.60%和 0.15%。螺纹、冷板以及线材价格小幅下跌，指数跌幅分别为 0.29%、 0.35%和 0.16%

库存表现：

库存继续小幅回升： 本周社会库存总量为 975.09 万吨，环比上升 1.63%，螺纹仍为补库主力。社会库存已经连续 3 周小幅增长，尽管如此库存依然处于低位，对未来钢价起到较大支撑，而能否成为其上行动力，仍需持续关注库存变化。

原材料表

铁矿石： 本周铁矿石价格小幅下行， MyIpic 铁矿石综合指数为 79.60，周环比下降1.24%。进口矿指数为 67.30，周涨幅为-1.46%，国产矿涨幅为-0.71%。从铁矿石港口库存来看，本周港口库存下降 54 万吨至 1.34 亿吨，大中型钢铁企业进口铁矿石平均库存可用天数减少至 25.5 天，周环比减少 0.5 天。

焦炭： 本周国内焦炭市场价格基本保持稳定，截至本周五，唐山二级冶金焦价格报收于 2090 元/吨，与上周持平。东北、华东地区二级冶金焦平均价与上周持平，华北地区下跌 7 元/吨，、西北、中南地区分别上涨 33 元/吨、 86 元/吨。

高炉事故频发

本钢高炉“大爆炸”： 9 月 1 日上午 10 时 15 分，本钢板材炼铁厂新一号高炉发生火情，目前没有人员伤亡报告。

武安某高炉发生火情： 9 月 3 日上午 10:30 许，河北省邯郸市武安 2672 钢厂高炉因脱硫设备故障发生火情，现场浓烟滚滚发现明火，消防人员已赶到现场进行处置，截至目前没有人员伤亡报告。

核心观点

本周在钢铁股市大好，钢价， 原材料价格基本稳定的情况下，接连传出 3 起钢厂生产事故， 这直接敲响了安全生产的警钟。从今年实施去产能后，钢企利润大幅上涨，且供给面偏紧， 直接导致高炉产能利用率的高位运行，高炉的高负荷运作使得安全事故发生的几率不断扩大，进而促使了事故的发生。 火情之后或迎来更加严格的安检，外加采暖季的环保检查，未来供给面临更大的收缩可能，预计钢价存在一波上行动力。 推荐业绩亮眼，环保限产受益的板块龙头如宝钢股份、南钢股份、 韶钢松山、新钢股份、 ST*华菱等。

风险提示： 原材料价格、 利率上行过快， 钢铁行业需求超预期波动