事件：

美国供应管理协会(ISM)公布数据显示， 8 月非制造业采购经理人指数(PMI)为 51.4，预估为 55.7， 7 月为 55.5。从细项来看， 8 月份美国非制造业的商业活动指数大幅下降 7.5 个点至 51.8， 为 1 月以来最低，预估为 58.8， 7 月为 59.3。 新订单指数下降 8.9 个点至 51.4，为 2013 年 12 月以来最低， 7 月为 60.3。雇佣指数则小幅下降 0.7 个点至 50.7， 7 月为 51.4。 8月非制造业投入物价分项指数为 51.8， 7 月为 51.9。

评论：

1. 该数据仅为月度数据，主要反映上个月的情况，注重月度间的变化，适合月度对比。不宜放大到季度甚至更长期的预测分析。正如服务业调查主席Nieves 所说，该调查结果与 1%的 GDP 是相呼应的，接下来主要看未来 2-3 个月的情况。

2. 由于数据的时间序列较短，该指标的领先性不能证伪。目前看，历史经验的关键点是 47，而不是大众认为的 50 分水岭。所以，并非想象中的那么差。