1、广东省的去产能目标，与14 年发布的《化解产能严重过剩矛盾实施方案》并无二致。产能明控实增，预计至2017 年新增钢铁产能800 万吨（宝钢湛江项目），水泥熟料产能2000 万吨；去产能任务轻，主要在于落后产能淘汰。

2、对于“僵尸企业”，广东省给出了量化标准：资产负债率超过85%且连续亏损3 年以上。重点治理国有“僵尸企业”，将“僵尸企业”分为停产企业和特困企业，分类处理；对于“僵尸企业”的债务处理，以市场化处理为主。

3、广东省的去库存的目标为当前库存的12.5%，按照库存高低分为四类城市，通过刺激消费与回购租赁两种手段去库存。去库存难度相对较低，责任到市一级，力度坚决，预计去产能较顺利；但是去库存带动投资的情况并不乐观，主要限制是人口因素。

4、从广东省去产能去库存看供给侧改革对信用债影响：

去产能方面，广东省去产能为非典型性去产能，产能明控实增。钢铁方面两个主要生产厂商均为宝钢旗下，新增产能供给反而会增加地区供给压力；水泥方面未来供给满足广东省内需求，但是省内产能集中度较低，竞争会加剧。同时这两个行业在广东发债主体较少，因此广东省去产能对信用债的影响是非典型的。

去库存方面，预计房地产企业的现金回笼有望加速回流，特别是在广东三四线城市库存较多的发债主体，但是仍然要考察其储备用地情况。特别的，对于广州来说，限购有可能取消，在广州布局较多的发债主体有望收益。