新兴反弹，发达续降――1 月全球经济数据综述

1 月的数据显示，新兴经济体出现了较为全面的反弹，而发达经济体则延续了此前疲弱的表现，新兴与发达的缺口有所收敛，利好大宗商品价格的上升。美国在1 月表现不佳，但月均美元指数上升至99.0（前值98.3），这或许和美联储加息有关，随着美国经济下行得到越来越多数据的确认，美联储加息预期将逐步淡化，美元指数的下行压力不断增加。

（1）1 月全球制造业PMI 高于前值、服务业PMI 低于前值、综合PMI 低于前值；

（2）1 月发达经济体表现趋弱，英国表现相对强劲；

（3）1 月新兴经济体全面反弹，但制造业PMI 仍在50 下方；

（4）1 月美元指数上升，但动力有所削弱；

（5）大宗商品价格1 月反弹，新兴与发达缺口收敛弱利多大宗；

（6）OECD 物价继续改善。

市场观察：股票市场再现千股跌停，债券市场利率略有上行

周四股票市场再现千股跌停，货币市场利率多数上行，债券收益率略有上行。国债期货下跌，可转债全线下跌，美元兑人民币上行。

备忘录

1、2 月24 日，穆迪将巴西信用评级下调至垃圾级。穆迪下调巴西债券发行人及债券评级至Ba2，展望负面。

2、2 月24 日，央行盛松成：可将我国财政赤字率提高至4%。央行调查统计司司长盛松成日前以其个人名义撰文建议，未来一段时期，可将我国的财政赤字率提高到4%，甚至更高水平，由此可以弥补降税带来的财政减收，有效进行逆周期调控，更好地支持供给侧改革，并且不会给我国政府带来较高的偿债风险。

3、2 月25 日，外媒：中国批准2008 年以来首批不良资产证券化试点额度。外媒援引知情人士：中国将自2008 年以来首度启动商业银行不良信贷资产证券化，首批试点额度500 亿元人民币。第一期证券化产品最早今年上半年发行；而中国银行首期产品正等待银监会批复。

4、2 月25 日，新华社：中国将开展央企兼并重组试点等“十项改革试点”。十项改革试点包括：落实董事会职权试点、市场化选聘经营管理者试点、推行职业经理人制度试点、企业薪酬分配差异化改革试点、国有资本投资、运营公司试点、中央企业兼并重组试点、部分重要领域混合所有制改革试点、混合所有制企业员工持股试点、国有企业信息公开工作试点、剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点。

风险提示：有重要因素未列入分析框架。