美国12 月ISM 制造业指数48.2，不及预期的49，亦低于11 月的48.6，再创2009 年6 月以来新低，制造业数据年底表现低迷，表明美国内更多公司状况在萎缩而不是扩张。另外，对于美国制造业来说，当前内外局势亦难言乐观。首先，美联储进入货币紧缩周期，美元增长势头强劲；其次，能源价格下跌所导致的能源企业需求下滑使本就萎靡不振的制造业雪上加霜；此外，与08 年经济危机时的情况不同的是，在全球经济低迷的背景下，中国的经济增速也有所放缓，从而导致外部需求大幅下降抑制出口。以上因素的叠加效应致使美国制造业持续承压，非短期所能改善。虽然美国经济在经济危机之后率先复苏，但当下全球经济整体疲软，外部因素将持续抑制美国制造业和贸易。美国进入加息周期后也会在一定程度上减弱美国经济增长势头，加息的路径注定是缓慢的过程。另需关注本周五晚间的美国就业数据。

欧洲方面，与美国正好相反，欧元区12 月制造业恢复强劲，PMI 录得53.2创20 个月新高。从主要分项来看，新订单指数和产出指数均有所增加，需求提升拉动供给增加。欧元区制造业的超预期提升表明随着欧央行推出的超级宽松政策有了一定的功效，欧元区的经济复苏正在提速。2016 年欧元区将延续宽松政策以保持经济的增长势头，但随着宽松政策的效用逐步递减，欧央行或通过汇率来进一步刺激本国经济，未来欧元或将持续走低。我们将继续关注今日晚间公布的欧元区12 月通胀数据。

受美国加息美元走强，全球经济增速放缓，需求不足等多重利空因素影响，大宗商品市场2015 年全年普遍下跌。原油库存大幅增加，亦使原油价格不断破位下行。金属板块受应供大于求局面始终未有缓解，再加上作为大宗商品消费大国的中国经济放缓，各类大宗商品价格不断下行。虽然在2016 年，中国将进一步推行供给侧改革，财政政策方面也将进一步加码，财政赤字会有所扩大，基建投资力度有望加强，在一定程度上缓解大宗商品跌势，但短期仍会保持低位运行。