中国人民解放军陆军领导机构、火箭军以及战略支援部队成立大会 12 月 31 日在八一大楼隆重举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平向陆军、火箭军、战略支援部队授予军旗并致训词。在 2015年 12月 31日下午召开的国防部例行记者会上，国防部新闻发言人杨宇军大校证实中国正在自主开展设计和建造第二艘航空母舰。可以预见，航天军工、船舶制造板块将再次成为市场交易性热点，但短期内形成引领市场的“上攻结构”可能性不大。

1月 8日，证监会关于“上市公司控股股东及持股 5%以上的股东以及董监高人员不得通过二级市场减持本公司股份”的“18号文”即将到期，市场担忧套现大潮将至。经粗略估算，1 月大股东解禁部分的减持金额预计为 1400-1500 亿元。自 11月以来，有牧原股份、金贵银业、道氏技术、罗顿发展等约 10家上市公司发布股东减持的提示公告，但减持规模均较为克制。我们认为，后续股东分散、高涨幅、高估值的小盘题材股将会受到股东减持预期的压力，不排除“18号文”到期成为中小创股票整体展开中期调整的导火索。能否有相关政策缓冲不确定。

2016 年一号文将在 1 月底公布，无人机农业运用、农村电商、农垦改革等现代科技和新兴模式对农业的改革有望加速推进。农林牧渔板块存在交易性机会。

此外，我们判断，一季度在趋势结构与政策两方面，最易形成共振的是区域经济与国资改革。主要逻辑是上述主题板块在去年 10月初至今的反弹波段中，涨幅分别为-10.30%与-3.50%，且一季度可能面临更多的政策催化剂。

首先，作为国企改革的基石，国务院国资委、财政部、国家发改委上周联合发布《关于国有企业功能界定与分类的指导意见》。国企分类将是重组整合的重要条件。在国企改革顶层方案发布后，国企的整合首先要从企业功能分类开始，在供给侧改革的背景下，国企分类的重要性更加凸显。《分类意见》根据主营业务和核心业务范围，将国有企业界定为商业类和公益类。

其次，地方“两会”可能是催化剂。近期各地相继发布“十三五”规划建议，已公布建议稿的 28 个省份均表示，“十三五”期间将深化国资国企改革，分类推进国企改革，从各地规划建议中可见，提高资产证券化率是地方国企改革一项重要工作，有 11个省明确提出“十三五”期间提高国有资本证券化水平，加快推进国企整体上市和兼并重组。

最后，在区域板块的选择上，除了国企改革走在前列与迪斯尼开园倒计时，将再次催热上海本地股之外。我们认为东北区域板块的机会不可忽视。去年底，《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》和《国家智能制造标准体系建设指南（2015 年版）》相继发布。本次《意见》是“供给侧结构性改革”提出之后，首次在区域发展战略中落地。“供给侧结构性改革”作为中央经济工作会议的核心内容，选择了东北作为首个主战场。中共中央政治局 12 月 30 日会议提出，到 2020年，东北地区要在重要领域和关键环节改革上取得重大成果，转变经济发展方式和结构性改革取得重大进展，争取再用 10年左右时间，东北地区要成为全国重要的经济支撑带，具有国际竞争力的先进装备制造业基地和重大技术装备战略基地，国家新型原材料基地、现代农业生产基地和重要技术创新与研发基地。

在我们 2016年全年的交易规划框架中，中概股回归战略新兴板与大宗商品见底反弹两项，将是市场“上攻结构”转换在不同阶段的重要推动力，这种预期也可能提前映射在一季度，可以作为观察备选。