熙菱信息(300588)

【事件】22017年8月21日，公司公布2017年半年报。报告期内，公司实现：营业收入32637.66万元同比增长59.09%归母净利润1495.40万元同比增长170.55%。公司作为新疆智能安防领导者，业绩增长态势向好，值得积极关注。

新疆安防建设加大投资，有望造就400亿市场：根据新疆维吾尔自治区人民政府2017年《政府工作报告》，2017年固定资产投资将超过1.5万亿，伴随着边疆基建项目加大和政府维稳需要，相应智能安防需求有望显着提升。根据CPS中安网报道，新疆地方财政对公共安全的支出增速显着高于全国平均水平，201 6年规模达到300亿左右，同比增长20%，保守估计，2016年新疆安防产业产值近百亿，且仍有增长空间。新疆省内下辖1 03个县级及以上行政单位，按照近年来新疆平安城市单个项目平均投资4亿左右来计算未来安防投入总量至少将达400亿元以上。

卡位新疆安防市场，中标4亿大单稳固增长态势：公司扎根于新疆并深耕新疆市场多年，构建了稳定的客户群体，完成了和田、喀什、哈密，昌吉、伊犁、乌鲁木齐等多个地区涉及平安城市、指挥中心、监狱等安防领域智能安防信息化建设，安防产品被广泛部署。2017年7月4日，公司公告中标呼图壁县公安局“科技围城”项目，中标金额为4.06亿元，项目分两期建设，一期建设乡镇村主要道路视频监控及配套设施；二期建设安防信息化及相关软件部署。公司拿下4亿大单稳固增长态势，并占据新疆地区安防市场领头羊的地位，未来业绩增长值得期待。

投资建议：新疆安防建设加大投入，公司占据地域优势将直接受益，同时，公司目前经营情况向好，我们预测公司2017年至2019年将实现净利润8091.80万元、13445.28万元和19938.89万元，每股收益为0.81元、1.34元和1.99元，给予增持一A评级，6个月目标价41.31元，相当于2017年51倍的动态市盈率。

风险提示：新疆安防建设投资不及预期；公司智能安防业务进展不及预期；证券市场的系统性风险。