上周经济形势总结和市场观点比较:工业利润增速放缓 经济预期仍分化
主要观点:
宏观经济:工业利润增速放缓,经济预期仍分化
本周公布了 7 月工业利润数据,与 7 月以来各项经济数据回落一致,7 月当月以及累计利润增速均出现放缓。本月仍有积极因素在反应,企业效益继续改善, 企业库存、成本费用下降,资产负债表持续修复,资金周转速度加快,供给侧改革成效进一步得以显现。机构间对于 7月以来各项数据的回落意见分化, 多数机构认为数据的回落主要受季节因素影响,也有机构认为增速放缓应证了经济下行,6 月的高增长只是短期调整。 我们认为 7 月数据的短暂回落是不可持续的, 工业利润整体延续��势, 未来作为经济第一增长动力的投资稳中趋升是大概率事件,经济将保持稳中趋升的态势。
海外方面, 上周举行(Jackson Hole)央行年会, 此前市场预期耶伦将在讲话中发表“鹰派”言论,而实际上耶伦更多围绕“金融稳定”的主题,对货币政策避而不谈, 并且其讲话与特朗普政府放松金融监管的主张相悖,市场怀疑耶伦将不再连任主席,美元指数因此大幅跳水。欧央行行长德拉基肯定了欧元区经济的复苏, 加上此前公布的欧元区、德国、法国等 PMI 均走强,欧经济持续向好,会后欧元上涨。
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