一年一度的 Jackson Hole 全球央行年会于 8 月 25、26 日召开，投资者对于Jackson Hole 的高度关注主要是期待主要央行提供有关货币政策的更多线索。今年的会议主题是“让全球经济更有活力” ，议程上则主要包括培育市场活力和确保竞争市场、收入不平等和国际贸易分配、短期财政刺激与长期可持续性的平衡、实现均衡的全球增长四个主要议题。

美联储主席耶伦的发言主要着眼于金融监管及其对经济的作用。 耶伦肯定了金融危机以来的监管加强对于控制、防范风险的效果，认为金融系统稳健是保持全球经济活力的关键， 并且资本金的提升使得美国银行的贷款增长和盈利回报在美国银行的速度比全球其他国家更快，因此对监管框架的任何调整都应当是温和的。欧央行行长德拉吉则发表了题为《在不断变化的全球经济中保持开放》的演讲，他肯定了全球的经济复苏趋势， 并提出潜在产出和生产率的增长将很大程度取决于贸易开放。然而全球经济复苏进程目前收到了威胁，监管趋同有助于避免经济开放的负面影响。

很明显，耶伦和德拉吉都回避了有关货币政策的话题。而本次会议另一备受关注的内容则是 Alan Auerbach 和 Yuriy Gorodnichenko 的研究成果《财政刺激与财政可持续性》。这篇论文的结论是，对发达国家样本的研究表明，政府支出的冲击不会导致债务/GDP 水平和借款成本的持续上升，特别是在经济疲弱时期；经济疲弱期的财政刺激有可能有助于提升财政可持续性。 这一研究或许为未来的发达国家采取更为积极的财政政策提供了注脚。

本次全球央行年会上“货币政策”主题的缺席一定程度上也突显出当前货币政策在全球宏观经济调控中已逐渐退居二线，财政、贸易、金融监管方面的政策得到更多重视。短期内，财政政策将在全球经济中扮演更重要的角色。