8月份，铜价继续大幅上涨，农产品价格大幅下行；原油、煤炭等能源价格均微幅下行，螺纹钢、铁矿石价格持续回升，黄金价格加速上行。从基本面变化来看，港口煤炭库存震荡上行，供应在边际上趋松，鉴于煤炭消费旺季已过，电厂日均耗煤量触顶回落，电厂需求有所松动，煤价在9月或加速下行；油价受美国页岩油产能投入增加供给、飓风影响化工炼油需求影响，短期压力较大，9月料维持震荡。钢、铜分别受供给端（冬季环保限产）和需求端（全球经济复苏）刺激价格涨幅可观，但考虑到钢价已受政策限制，上涨空间不会太大，料将维持强势震荡；铜价受需求端持续刺激，短期有望继续向上。此外，预计黄金在美元大概率被低估、欧洲及中东政治和恐袭等风险仍存及地区热点问题持续发酵的多空交织环境下，价格或维持震荡。

能源：煤价或震荡走弱，油价料维持震荡

煤炭：价格或震荡走弱，下行速度恐加快。鉴于煤炭消费旺季已过，电厂日均耗煤量高位回落，电厂需求有所下行，加上环保限产对煤炭需求影响负面；结合煤炭去产能在上半年已完成全年任务的74%决定了煤炭供给端边际趋紧概率不大，煤价或面临较大下跌压力。

原油：9月价格料维持震荡，年内波动区间不改。美国石油炼厂开工率高位震荡上行使得原油供给充足；当前原油传统消费旺季接近尾声，结合需求旺季临近结尾，以及美国页岩油增产但OPEC减少供给的背景，我们预计9月WTI原油与布油的价格或维持震荡，年内在40-60美元／桶区间波动。