1、 预计 8 月工业增加值同比增长 6.8%，固定资产投资同比增长 8.1%，消费同比增长 10.6%。 8 月制造业 PMI 超预期反弹至 51.7，制造业生产呈现淡季不淡的特征。从高频数据看， 8 月电厂耗煤量和粗钢产量均保持较快增长。因此8 月工业增长可能较 7 月有所回升。 8 月整体水泥价格偏弱，加之台风等气象灾害的影响，对建筑业施工造成较大影响，因而投资增速将继续下滑。

2、 预计 CPI 同比增速升至 1.7%， PPI 同比增速升至 5.9%。 8 月全国暴雨推升蔬菜价格的情况有所好转， 下旬鲜菜价格开始回落；市场比较担忧的是猪肉价格的上行，不过我们认为猪价仍处于长期熊市之中，环保约束以及散户退出带来的猪肉价格反弹仅是阶段性的。 预计本月食品价格环比为 1.8%，在连续五个月负增长之后转正，非食品环比为 0.1%， CPI 环比为+0.4%。 PPI 方面，受环保约束， 低库存、供需关系改善的影响，水泥等中上游价格仍在上涨， 项目建设进度良好， 预计环比变化为+0.6%。 预计 8 月 PPI 将反弹、此后回落的速度依然缓慢。

3、 预计信贷投放约 7500 亿元， M2 同比增速反弹至 9.3%。 我们在《洞悉 M2 的结构变化和趋势》 中指出年内， M2 同比增速降回落至 9.0%-9.5%的区间，告别双位数的增长。非金融部门持有的 M2 同比增速的持续回落决定了 M2 的年内走势，反映出货币派生能力的下降，但从基数来看，三季度末 M2 可能会出现轻微的反弹。当前银行表内贷款仍然是整体社会融资的主要方式，其中， 信托贷款是表外融资的主要渠道，企业债券净融资规模约为 1500 亿元，较 7 月有所回落。

4、 预计出口同比增速为 4.9%，进口同比增速为 11.7%，贸易顺差为 470 亿美元。8 月 PMI 进出口分项走势出现分化，进口小幅反弹， 但新出口订单分项进一步回落， 可能预示了内外需边际变化的方向，加之本月出口存在高基数的问题，预计 8 月出口增速将进一步回落，但未来可能出现反弹；本月国内商品价格有所上涨， CRB 指数显示国际商品中，工业原料和金属价格上涨明显，价格因素对进口规模构成支撑， 预计进口增速将较上月回升；从海外基本面看，欧美日发达国家制造业 PMI 均出现上升， 全球经济仍然强劲，不过美国飓风等因素可能对短期海外需求略有冲击。