厦门空港发布 2017 年中报： 2017 年上半年公司实现营业收入 8.10亿元（ +8.98%），实现归属于母公司股东净利润 2.21 亿元（ +3.73%），每股收益 0.7427 元。

单跑道运行已达饱和， 生产数据符合预期。 2017 年上半年， 公司进入超饱和运行时期， 共保障安全飞行 9.26 万架次， 同比增长 2.19%；完成旅客吞吐量 1,213万人次，同比增长 9.57%；完成货邮吞吐量 16.87万吨，比增 7.16%；其中国际航线方面的增长表现抢眼， 累计增幅高于全行业平均水平 8.19pct。

机场提价支撑收入增长， 成本上升拖累盈利表现。 4 月 1 日起， 民航新收费政策开始执行， 航空性收费标准提升，部分非航业务定价权放开， 提高了公司议价能力，受益于此公司上半年营收同比增长8.98%； 但受 3-6 月跑道整修影响， 公司同期成本端同比增长 11.60%，致使公司归母净利同比增长低于收入增长。

金砖峰会窗口期来临，人文机场建设有序。厦门金砖会议即将于 9 月3-5 日举办，公司借筹备契机， 3-6 月份顺利完成跑道整修工作， 同时，持续强化闽台海洋文化的人文机场主题建设， T3 航站楼持续打造“闽里闽外”商业街的品牌影响力， T4 航站楼持续打造“东情西韵”为主题，深度挖掘厦门历史文化。

投资建议： 金砖会议召开在即， 短期关注主题投资机会。 中长期看，公司立足厦门， 借势主基地航空南航、 厦航的国际化战略布局， 立志于打造海峡西岸经济区航线最丰富、中转最便捷、最具人文体验的区域性航空枢纽。未来公司将继续重点拓展国际航线，提升厦门机场国际通达性， 着力提升枢纽运行品质，保持行业领先地位。 预计2017-2018 年 EPS 分别为 1.52 元、 1.68 元， 给予“ 增持-A ”投资评级，6 个月目标价 30.40 元。

风险提示： 宏观经济低迷， 台风等恶劣天气影响等。