2017 年 1-7 月份，规模以上工业企业利润总额同比增长 21.2%，增速比 1-6 月份回落 0.8 个百分点，连续 5 个月下降；其中， 7 月份利润增长 16.5%，增速比 6 月份回落 2.6 个百分点。

1-7 月企业利润累计增速的回调，源于企业财务费用增加较快、“三黑一色”行业和国有企业利润增速回落幅度较大。具体看：

受去杠杆、强监管和流动性偏紧影响， 货币政策也保持稳健中性，7 月市场利率中枢水平整体提升，企业融资成本提高， 导致利息支出和企业费用增加较多。 如 1-7 月份，规模以上工业企业当月每百元主营业务收入中的成本已连续 4 个月同比上升。

原材料购进价格增速高于工业产成品销售价格增速， 导致成本提高吸收了一部分企业利润，使利润增速下降， 尤其是受经济周期影响明显的石油加工、炼焦及核燃料加工业、有色金属冶炼及压延加工业、 化学原料及化学制品制造业等“三黑一色”行业， 其利润增速回落幅度较大，加上这些行业利润在整个工业企业利润中的比重较高， 导致整体工业利润增速下降。

7 月投资增速仍然在阶梯式下行， 房地产和基建投资增速下降，需求放缓，企业仍处于被动补库存阶段。 随着未来需求的继续降低，尤其是房地产和基建投资增速从高点回落，预计补库存周期将在三季度左右结束。