与长江智慧签战略合作3年内预计采购公司“燃气轮机”不低于30台
福鞍股份(603315)
与长江智慧签订战略合作协议,燃气轮机市场推广有望提速。公司发布公告,2017 年9 月4 日,公司与长江智慧分布式能源有限公司(以下简称“长江智慧”)签署《战略合作框架协议》。长江智慧是中国长江三峡集团公司下属从事分布式能源的专业平台。协议内容包括:长江智慧预计在3 年内采购福鞍股份“燃气轮机系列产品”不低于30 台。
根据公司2017 年中报披露,目前公司已签订2 台套燃气轮机产品销售合同,预计分别于2017 年9 月和11 月确认收入。我们认为协议签订,标志公司燃气轮机产品得到进一步验证,并逐步被市场认可,迈出了转型分布式能源装备重要一步,同时公司首台燃气轮机即将交付上线,未来产品市场推广有望加速。
引进俄罗斯燃气轮机技术与专家团队,转型分布式能源。2017 年5 月,公司公告设立辽宁福鞍燃气轮机有限公司,其中公司控股79%。福鞍燃气系统引进俄罗斯工业燃气轮机先进制造技术与专家团队,将专注于50MW 以下中小型燃气轮机,集研发、生产、市场三位一体。
公司燃气轮机高效率、低成本、能够适应热负荷变化,有望实现进口替代。公司燃气轮机具有高效率、低成本、适应热负荷变化等优势,能够与世界品牌的燃气轮机在分布式能源领域进行市场竞争,有望实现进口替代,在短期内实现迅速打开市场,成为公司重要利润来源。
定增已获批文,加码智能制造加工促转型升级。本次定增拟募资不超过3.4 亿元,发行价格17.19 元,已于2017 年6 月2 日收到证监会核准批文,主要募投为重大能源装备关键部件智能制造加工。
员工持股完成购买,成交均价16.53 元。公司第一期员工持股计划已于7 月21 日完成购买。规模704 万股,总股本占比3.52%,成交均价约16.53 元/股。
未来几年业绩快速增长,燃气轮机有望获突破,维持“增持”评级
预计公司2017-2019 年EPS 为0.28/0.51/0.70 元,PE 为61/34/24 倍。公司引入俄罗斯燃气轮机技术与团队,布局分布式能源核心装备,未来将加快转型升级,维持“增持”评级。
风险提示:火电、水电需求下行风险、转型低于预期、燃气轮机产业化风险
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