春晖股份(000976)

重要事件：公司2017年8月30日发布公告，与弘和投资签署《关于化纤业务相关资产及负债的交割确认书》，截至目前公司已将化纤业务相关资产及负债全部交割。

公司更名“华铁通达”，聚焦于轨交关键零部件业务。近日公司正式公告将公司名称更改为“广东华铁通达高铁装备有限公司”，我们认为此举更贴合公司现有业务，加之公司近期即将完成亏损业务化纤资产的剥离，有助于公司卸掉包袱轻装上阵，契合公司专注于轨交高端设备制造的长远战略。

近期轨道交通行业有望明显复苏，动车组招标可能大幅增加。今年截至目前动车招标仅100余列，严重低于预期，8月21日中铁总同中车集团签署战略合作协议，计划采购500列标准动车组。我们认为此次事件将推动标准动车组招标进度，恢复年均400+列的采购水平。

公司主营业务，受益于动车招标回暖及存量更新。公司主营业务包括：给水卫生系统、高铁备用电源和制动闸片等。公司在高铁给水卫生系统和备用电源系统领域拥有显着的竞争优势，市场份额远高于同行，将极大受益于动车招标进度提速。此外，公司已将高速制动闸片报审，我们认为此次获得资格审批通过的概率较大，如审批通过，将给公司业绩带来新的增长点。

投资建议：我们看好公司有望发展成为轨交行业的关键零部件领军企业，不断引领技术革新，未来两三年业绩将呈现爆发式增长。考虑本次化纤业务剥离带来的影响，以及下半年动车招标可能回暖，我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.29元/0.38元/0.50元，对应2017-2019年PE分别为32X/24X/18X，首次覆盖，给予买入评级，六个月目标价12.6元，有40%的上涨空间。

风险提示：铁总招标不达预期；新业务进展不达预期；宏观经济的系统性风险等。