收购国有危废龙头,扩张版图前景可期
高能环境(603588)
事件: 公司发布公告, 确定重大资产重组标的为深圳市深投环保科技有限公司 100%股权, 深投环保主营固废处理处�Z及资源化利用,由深圳市投资控股有限公司全资持有,实际控制人为深圳市国有资产监督管理委员会。 本次重组初步拟采用发行股份购买资产的方式, 可能涉及配套融资事项, 基于目前所沟通的方案,本次交易有可能导致公司实际控制人发生变更。
收购危废龙头扩张业务版图, 有望变为国企提升拿单实力。 1) 收购固废龙头扩张业务版图: 深投环保是我国危险废弃物处理处�Z行业龙头企业,成立于 1988 年 4 月,是国内首家为工业企业提供危险废物处理处�Z配套服务的专业机构, 经过近 30 年发展, 公司目前拥有四大基地和 10 家子公司, 服务客户超 3000 家, 有能力接收和处理《国家危险废物名录》 46 类危险废物中的 39 类,处理能力为 45 万吨/年,其中接收和处理深圳市约 60%的工业废弃物,累计接收处理量超过 300万吨, 区位优势明显。 2016 年,深投环保实现营业收入 6.7 亿元,同比增长 6.4%,资产总额达 14.9 亿元,同比增长 7.2%。 此次重组如顺利完成, 高能环境将扩大危废版图, 提升危废处理能力。 2) 有望变为国企提升拿单实力: 深投环保由深圳市投资控股有限公司全资持有,实际控制人为深圳市国有资产监督管理委员会, 此次重组后, 高能环境将整体变更为国有企业,雄厚股东背景助力公司提升项目拿单能力、 降低融资成本,攻城略地前景可期。
危废扩张贡献工业环境订单大幅增长。 2017 年上半年,受益于危废领域扩张,公司工业环境板块新增订单 8.02 亿元,同比增长 104.59%;工业环境板块营业收入同比增长 47.60%。
投资评级与估值: 预计公司 2017-2019 年的归母净利润为 3.53 亿元、4.97 亿元和 6.69 亿元, EPS 为 0.53 元、 0.75 元、 1.01 元,市盈率分别为 27 倍、 19 倍、 14 倍。给予“买入”评级。
风险提示: 资产重组进展不及预期; 市场竞争加剧
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