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9月27日，国家统计局公布2017年1-8月工业企业利润数据：1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额4.9万亿，同比增长21.6%，主营业务收入80.3万亿，同比增长12.7%。

平安观点:

1-8 月份工业企业利润累计增速止跌回升，8 月单月利润更是出现明显跳升。本次单月利润增速大升，价格方面是推动的主力，8 月 PPI 同比走势再次重新掉头向上，并大幅上升 0.8个百分点，同时根据统计局公布数据：“8 月价格回升使企业利润同比增加约 1273 亿元”， 考虑到实际全部的 8 月利润同比增加的规模为 1371.7 亿元，由此可见价格效应对当前企业利润增速贡献之大。但进入 9 月中旬之后，钢材期、现货价格明显趋势下滑，有色中铜价也明显下调，锌、铝价格也停止前期升势，商品价格有所走弱；近期环保督查事实上是“供需双杀”的观点与逻辑引发了较大关注，再结合 7、 8 月连续走弱的经济数据来看，当前市场对于需求端走弱的关注度明显有所加强，在市场情绪重归理性的背景之下，预计商品价格上升的持续性堪忧。而在价格支撑效应减弱的趋势之下，预计 1-9 月工业企业利润累计同比增速回落至21.2%。

1-8 月份工业企业利润增速回升。1-8 月份，规模以上工业企业利润总额累计同比为21.6%，与前期相比止跌回升 0.4 个百分点，8 月单月利润增速 24.0%，较上期相比大幅回升 7.5 个百分点。1-8 月主营业务收入同比增长 12.7%，较上期下滑 0.4 个百分点。1-8 月企业主营业务利润率为 6.13%，较上月小幅上升 0.04 个百分点；每百元主营业务收入中的成本小幅下滑 0.04 个百分点至 85.68 元。另外产成品存货增速继续回落，1-8月较上期小幅下滑 0.1 个百分点至 7.9%。

本次单月利润增速大升，价格方面是推动的主力。“价”的方面，8 月 PPI 同比上升 0.8个百分点，购进价格指数 PPIRM 同比上升 0.7 个百分点，而对于价格方面的影响效力方面，统计局做了相关测算：“价格回升使企业利润同比增加约 1273 亿元，比 7 月份多增约 406 亿元”，考虑到实际全部的 8 月利润同比增加的规模为 1371.7 亿元，由此可见价格效应对当前企业利润增速贡献之大； “量”的方面，8 月工业增加值 6.0%，较 7 月大幅下滑 0.4 个百分点，从这个角度来看，”数量“对 8 月工业企业利润增速跳升的贡献相对不大。

私营企业利润总额累计同比增速继续下滑。分企业看，1-8 月份国企利润总额同比46.3%，较上期上升 2.1 个百分点；另外股份制企业、集体、外企增速也分别小幅上升0.4、0.9 和 0.3 个百分点至 23.3%、4.6%和 18.0%的水平，但是在国企利润增速显着上升，其他各类企业利润增速也有所回调的背景之下，私营企业利润增速却继续下滑，本次下滑 0.2 个百分点至 14.0%。当前去产能和环保督察对中小型私营企业影响较大，而私营企业利润增速的下滑可谓清楚地显示了这一倾向。