劲拓股份(300400)

动态事项

公司发布 2017 年前三季度业绩预告, 归属于上市公司股东的净利润 4,965.24 万元-5,260.76 万元,同比增长 65.35%-75.19%。

事项点评

三季度业绩预告符合预期。 公司三季度业绩 1897 万元~2192 万元，同比增长 92.56%-122.56%。公司的传统产品电子整机装联设备实现了大幅度销售的增长， 主要原因包括客户需求和客户数的增长，以及行业集中度的提升。 另外公司的新产品高温垂直固化炉实现了进口替代和批量销售，也带动了公司收入的增长。

公司 2016 年以后产品战略清晰，业绩拐点向上。 我们认为公司 2016年业绩拐点向上，主要是公司上市以后加快发展的步伐，战略逐渐清晰，即通过不断的新产品研发和销售，进一步拓展公司的可为市场空间。2016 年公司新产品生物识别模组设备和 2017 年上半年新产品垂直固化炉销售良好， 即证明了公司战略的正确。

屏设备未来大有可为。 公司的生物识别模组设备目前主要用于指纹识别模组和摄像头模组，将受益于指纹识别渗透率的提高，以及全面屏时代来临，电容式 under glass、光学式和超声波式 under display 等新的指纹识别技术带来的设备增量需求。受益于高像素、双摄、 3D 带来摄像头模组生产线持续的扩产潮。平板显示模组设备，目前国内企业规模整体较小，而全面屏和 OLED 将为模组设备企业带来机遇，公司通过引进技术团队，推出的 COG 和 FOG 设备已经在客户处试用，未来模组设备依然大有可为。

投资建议。 维持公司 2017/2018/2019 年销售收入为 4.51、 6.06、 8.01亿元。 归属母公司净利润 0.78、 1.05、 1.42 亿元的预测， EPS 为 0.32、0.44、 0.59 元，对应的 PE 为 52.4、 38.8、 28.7 倍。维持公司“增持”评级.

风险提示。 平板显示模组设备拓展不顺利、技术变更风险。